恒生电子(600570)AI持续创新，持续产品化落地

步步为赢

　　维持“增持”评级，维持目标价87元。我们维持恒生电子(600570)2018-2020年EPS1.01/1.30/1.82元，维持目标价为87元，维持“增持”评级。
　　AI第四次新品发布，进一步深化应用方向，赋能金融机构。公司于2018年12月13日举办了第四场人工智能产品发布会，推出了AlphaMind、晓鲸BOT开放平台、智能理财师、投资魔法石四款AI产品，在此前12款产品的基础上，一方面是将问答平台升级为BOT开放平台，更重要的是深化智能投顾、智能客服、智能投研的应用要求，丰富应用场景，凸显公司洞悉金融客户AI需求以及产品化的能力。
　　智能投研领域迎来有力新产品。公司最新推出两款智能投研产品：AlphaMind和投资魔法石。前者是首款集海量量化因子、向导式选股工具、高性能交易为一体的全流程的平台，与后者互为补足地满足了策略和模型训练验证需求，显示出公司强大的技术和研发实力。
　　公司人工智能产品落地情况良好。公司此前发布的12款人工智能产品大都已实现落地，其中智能投顾的六款产品已经全面在10家以上银行应用，智能客服中升级的晓鲸BOT开放平台在与天猫精灵深化合作的同时，也成功落地京东叮咚、小爱同学以及兴业证券。公司具备极强的产品和客户关系竞争优势，具备快速推广产品的基础。
　　风险提示：政策变更风险，创新产品推进不及预期。

czy112

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