股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

帖子
查看: 10287|回复: 1
打印 上一主题 下一主题

[个股评级] 天虹股份(002419)智慧零售强势增长,购物中心引领风骚

[复制链接]
跳转到指定楼层
1
发表于 2018-08-19 12:31:32 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

  事件:
  8/16晚天虹股份(002419)发布2018年中报,报告期内,公司实现营业收入95.23亿元,较上年同期增6.02%;归属于母公司所有者的净利润为4.85亿元,较上年同期增29.52%。

  主要观点:
  1、智慧零售强势增长,购物中心引领风骚
  上半年伴随“天虹到家”和“超级导购”等线上服务手段,公司实现数字化会员1393万,红领巾会员750万,天虹到家半年销售同比增280%。同时,公司深化直采和自有品牌战略,生鲜同比增6.1%,大幅优于超市的同店增速(1.36%)。持续深化的购物中心业态是公司转型的最大看点,结合上半年的经营情况来看,CCMall为首的新购物中心模式持续贡献稳定客流增长。
  2、同店表现亮眼,下半年开店提速
  可比店方面,上半年公司超市业营收同店增1.36%,便利店下降5.22%,百货增长2.68%,购物中心增长9.06%。购物中心的表现持续大幅优于其他业态,同时,公司百货业受2季度行业增长放缓拖累,但整体表现仍小幅好于行业水平。上半年公司新开长沙和上饶两家门店,以及1家独立sp@ce店,考虑到公司年初10家门店的拓展规划,以及当前的储备门店,我们预计公司下半年开店速度将大幅提升。
  3、行业增速疲软,但公司实际受影响小于市场认知
  二季度可选消费行业增长的放缓对百货业同店增长影响较大,并带动百货行业估值整体回调。但相对而言,天虹购物中心更多抢占的是居民休闲需求(打发时间的需求),而并不单纯只是购物需求。
  作用在品类上,我们可以看到天虹GMV变化中,餐饮娱乐、家居童用和其他功能性租赁项目增长显著优于服装、珠宝和化妆品增长。
  我们认为,行业增速的变化的确会对百货零售收入形成冲击,但考虑到天虹当前零售收入中,百货占比小于市场认知,且百货占比预计将逐年下降,我们认为公司实际受到的行业端负面冲击明显小于市场认知。
  结论:
  我们预计公司2018-2020年每股收益(EPS)分别为0.74元、0.86元和1.02元;对应当前收盘价的PE依次为15.06、12.85和10.89倍。我们给予公司目标价16.28元,给予“推荐”评级。
  风险提示:行业复苏显著放缓、公司同店增长不及预期。



上一篇:二三四五(002195)18H1扣非净利增长40%,星球联盟产品生态逐步完善
下一篇:腾邦国际(300178)出境游业务爆发,中报扣非业绩增长56%
2
发表于 2018-08-19 20:35:44 | 只看该作者
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

今日股市|网站地图|股民学校|手机版|小黑屋|股民大家庭 |网站地图24小时在线客服

GMT+8, 2025-1-25 05:09 , Processed in 7.461035 second(s), 28 queries , Gzip On.

Powered by 股民大家庭

© 2007-2019 www.gupiao168.com


快速回复 返回顶部 返回列表