下调关税优化传统汽车格局 倒逼行业技术升级

股票王

消息：

5月22日，财政部发文称，自2018年7月1日起，降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。

点评：

这次降税总体是种比较温和的降税。对进口车及其零部件降低关税之前市场就有预期，且降税幅度似乎低于预期，利空不及预期也变成利好。更长时间看，下调汽车关税却有助优化传统汽车板块格局，倒逼行业技术升级。中国拥有核心行业壁垒，细分行业前景明朗，盈利能力可持续性强的零部件企业以及整车龙头短期虽然受到冲击，但却构成长期利好，激烈的市场竞争会促使强者更强。

同样，零部件关税同步降低，对行业影响非常有限。从需求端看，国内整车厂目前的国产化率已达90%以上。从供给端看，多数零部件均要求较低的运输半径和本地配套的能力。因此，零部件进口关税降低对国内零部件企业的影响非常有限。

此外，中国已开始全面布局“新能源汽车”试图实现弯道超车。从目前中国新能源汽车产业的规模、市场化的进程来讲，中国已是引领者，仅在技术上还慢半拍，但迎头赶上困难不大。前不久，中国允许特斯拉独资建厂，如今又降低汽车零部件的关税。中国新能源汽车领域也将面临更激烈的竞争。而中国通过补贴等政策在这一产业提前布局。中国新能源汽车目前占据较强的市场地位，无惧汽车及零部件关税的下调，新能源汽车上中小游龙头和独角兽值得观察。

对A股而言，短期降低汽车关税利空靴子总算落地，利空出尽，且好于预期。同时也意味中美贸易摩擦带来的市场风险短期有所缓解。而从长期看，传统车领域市场竞争更为激烈，利好龙头。同时，“新能源汽车”试图弯道超车，可观察新能源汽车产业链的独角兽。据公开市场资料总结，相关标的：上汽集团、天赐材料、拓普集团、杉杉股份。

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