【风口研报·赛道】发改委表示将扩大有效投资聚焦基建，该周期行业现存“需求端+...

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发改委表示将扩大有效投资聚焦基建，该周期行业现存“需求端+出口端+供给端“三大利好，分析师看好估值处于低位，向上空间大

发改委表示下一步将扩大有效投资聚焦基建等领域，“稳增长”政策带动钢材需求预期边际好转，叠加减产预期再度增强，钢铁行业供需格局改善预期增强，当前普钢板块估值处于2013年以来低位水平，安全边际较高，向上增长空间较大。

钢铁（马钢股份、新兴铸管）精要：

光大证券王招华认为钢铁行业现存“需求端利好+出口端利好+供给端利好”，供需格局改善预期增强，板块估值处于低位，安全边际较高，向上增长空间较大；

需求端利好：地产和基建2017年投资额占GDP比例为34%，2022年国内生产总值（GDP）预期增长5.5%左右，“稳增长”政策带动钢材需求预期边际好转；

出口端利好：海内外钢材价差处于高位，显示国内钢材具有明显出口优势，预计全年出口同比增量有望达到1000万吨；

供给端利好：铁矿石价格升至150美元/吨以上，2月以来发改委相继约谈了铁矿石贸易商、部分港口企业，钢铁业减产预期再度增强；

风险因素：粗钢限产不及预期、原料价格大幅上涨、钢价上涨引发政府调控风险。

发改委表示将扩大有效投资聚焦基建，该周期行业现存“需求端+出口端+供给端“三大利好，分析师看好估值处于低位，向上空间大

事件：发改委表示，扩大有效投资将聚焦基建、制造业、高技术产业和补短板领域。

考虑到商品价格仍在快速上涨，以及稳增长政策持续发力，近期市场目光主要聚焦在低估值的周期股，昨天说到了煤炭行业高景气度有望延续，今日我们看看钢铁行业。

光大证券王招华覆盖钢铁行业，认为行业现存“需求端利好+出口端利好+供给端利好”，供需格局改善预期增强，板块估值处于低位，安全边际较高，向上增长空间较大。

需求端利好：“稳增长”政策带动钢材需求预期边际好转

（1）“稳增长”政策下，政府工作报告进一步提出“2022年国内生产总值（GDP）预期增长5.5%左右”。

地产和基建2017年投资额占GDP比例为34%，王招华预计投资预期将持续改善。

（2）地产用钢与房屋新开工、施工、竣工面积三者息息相关，随着地产政策边际宽松，预计地产用钢表现将逐步回升。

（3）基建用钢：1-2月地方政府专项债投放比例达到26.63%，远高于过往三年平均水平（13.04%），专项债前置有助于尽快形成实物工作量。

出口端利好：海内外钢材价差处于高位，钢材出口优势显著

根据世界钢铁协会预测，2022年海外钢材需求为9.11亿吨，同比增长4.71%，而受欧洲地缘政治因素影响，海外钢材产量或将有减量导致供需缺口。

以欧盟地区热卷价格为例，4月1日价格上涨至1555美元/吨，较国内热卷价格高出88%以上，显示国内钢材具有明显出口优势，预计全年出口同比增量有望达到1000万吨。

供给端利好：铁矿石价格升至150美元/吨以上，钢铁业减产预期再度增强

2022年4月，铁矿石重回154美元/吨的历史高位，从中短期来看，国内改善铁矿石供求关系的举措还有赖于压降钢铁产量。

2月以来发改委相继约谈了铁矿石贸易商、部分港口企业，目前行业产量压减预期再度增强，预计2022年粗钢产量同比持平。

重点公司：

王招华认为“稳增长”预期下，钢铁行业供需改善预期增强，且目前普钢板块估值处于2013年以来低位水平，安全边际高且仍有较大向上空间。

（1）业绩弹性高的钢铁股：马钢股份、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、宝钢股份；

（2）水利、地下管网投资机会：新兴铸管、友发集团。