【风口研报·赛道】一文看懂电子雷管缘何成为“转势”关键，单发价值量显著提升、...

股票王

一文看懂电子雷管缘何成为“转势”关键，单发价值量显著提升、2022年有望实现全面替代，重点公司除了保利和壶化还有谁？

电子雷管（国泰集团、广东宏大、南岭民爆）精要：

①2021年12月，工信部明确给出了全面使用数码电子雷管的时间节点，即2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管；

②广发化工看好政策支持电子雷管所处的民爆行业整合转型，电子雷管将在2022年实现全面替代；

③电子雷管下游应用集中于工业爆破领域，2019年工业雷管平均售价3.88元/发，电子雷管平均售价17.29元/发，单发价值量显著提升，未来几年市场潜力较大；

④我国电子雷管产量明显增长，未来国内供给具有较强的龙头集中趋势，除了保利联合和壶化股份外，重点公司还包括国泰集团、广东宏大、南岭民爆、金奥博、凯龙股份等；

⑤风险因素：政策执行力度不及预期、技术升级进度不及预期。 近两日，市场受到美联储释放即将加息与缩表信号影响，情绪接近冰点，而保利联合和壶化股份等个股却逆势走高。

今日，广发证券基础化工团队深度覆盖电子雷管行业，看好在政策支持下，电子雷管将在2022年实现全面替代。

2021年12月，工信部明确给出了全面使用数码电子雷管的时间节点，即2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管。

电子雷管下游应用集中于工业爆破领域，2019年工业雷管平均售价3.88元/发，电子雷管平均售价17.29元/发，单发价值量显著提升，未来几年市场潜力较大。

广发化工认为我国电子雷管产量明显增长，未来国内供给具有较强的龙头集中趋势，除了保利联合和壶化股份外，重点公司还包括国泰集团、广东宏大、南岭民爆、金奥博、凯龙股份等。

政策支持电子雷管所处的民爆行业整合转型，电子雷管将在2022年实现全面替代

2021年12月，工信部明确给出了全面使用数码电子雷管的时间节点，即2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管。

《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》提出，我国民爆行业政策总体方向为推进重组整合、调整产能布局、优化产品结构、推动企业转型四个方面。

电子雷管下游应用集中于工业爆破领域，单发价值量显著提升 当前电子雷管应用集中在煤炭、矿山等开采爆破领域，未来几年受政策驱动，有望替代普通雷管的应用领域。

根据国泰集团经营数据公告显示，2019年公司工业雷管平均售价3.88元/发，电子雷管平均售价17.29元/发，2021年前三季度公司工业雷管平均售价5.77元/发。

总体而言，广发化工认为电子雷管单价虽高，但可在工程进度、延期进度等方面显著提高整体经济性，在政策加持下，未来几年市场潜力较大。

我国电子雷管产量明显增长，未来国内供给具有较强的龙头集中趋势

中国爆破器材行业协会数据显示，2021年国内工业雷管产量8.90亿发，其中电子雷管产量1.64亿发，产量较去年同比增长40%。

《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》提出，未来行业政策将向排名前十位的企业倾斜，以支持优势企业并购重组，且除对重组整合、撤线拆点等给予支持政策外，一律不新增传统民爆物品的许可产能。

据中爆协数据，2021年数码电子雷管CR5为48.83%，CR10达72.5%，广发化工看好未来国内供给具有较强的龙头集中趋势。

czy112

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