错过了中天科技不能再错过它，新型电力系统建设+光伏电站+储能+换电业务，公司轻装...

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错过了中天科技不能再错过它，新型电力系统建设+光伏电站+储能+换电业务，公司轻装上阵有望迎来困境反转

双杰电气：

①今年7月，中天科技的高端通信业务遭遇重大风险，在经历了3个月的事件消化后，市场开始重新审视其投资逻辑，本周上涨50.15%，迎来困境反转；

②公司深耕配电设备领域，东北证券笪佳敏看好新型电力系统建设带来行业结构性增长机会，公司输配电设备制造业务迎来发展机遇；

③公司还先后布局光伏开发、售电、新能源汽车充换电等业务，并拥有成熟的光储充换一体化多能源解决方案，随着政策的不断催化，业务前景广阔；

④近两年公司业绩暂时处于低谷，笪佳敏认为随着历史包袱基本出清，公司有望轻装上阵重回增长轨道，预计2021-23年实现归母净利润达到0.28/1.23/2亿元，对应PE为207/46/28倍；

⑤风险因素：电网投资不及预期、光伏装机不及预期等。

错过了中天科技不能再错过它，新型电力系统建设+光伏电站+储能+换电业务，公司轻装上阵有望迎来困境反转

本周，中天科技以单周50.15%的涨幅傲视群雄，今年7月，中天科技的高端通信业务遭遇重大风险，在经历了3个月的事件消化后，市场开始重新审视其投资逻辑。

在A股市场中，也存在着一批像中天科技一样经历了“困境反转”的公司，正在等待市场的重新审视。

今日，东北证券笪佳敏首次覆盖双杰电气，公司深耕配电设备领域，先后布局光伏开发、售电、新能源汽车充换电等业务，并拥有成熟的光储充换一体化多能源解决方案。

近两年，受电网投资下滑以及隔膜业务大幅亏损的影响，公司业绩暂时处于低谷，随着历史包袱基本出清，有望轻装上阵重回增长轨道，具体原因如下：

（1）新型电力系统建设带来行业结构性增长机会，双杰电气输配电设备制造业务迎来发展机遇；

双碳目标下国内电力系统亟需转型升级，发电侧新能源占比有望快速提升，用电侧电能替代持续推进带动电气化率持续提升。

笪佳敏预计十四五期间国内电网投资将维持稳中有升态势，结构上则将向配电、二次设备、特高压等特定领域倾斜。

公司12kV环网柜市场份额排名行业前列，其中优势产品固体环网柜为国内首创、国际领先水平，未来将充分受益固体环网柜替代六氟化硫气体环网柜的行业趋势。

此外，新能源并网设备、工业客户电气化改造亦将成为公司输配电设备制造业务的增量市场，未来公司有望实现网内网外业务协同发展。

（2）双杰电气全面布局综合能源解决方案，光伏电站开发与重卡换电业务前景广阔；

2021年6月国家能源局下发整县推进试点通知，分布式光伏市场迎来重要政策催化，行业装机空间充分打开。

公司2016年收购英利融创切入光伏电站开发市场，业务团队积累深厚，未来光伏开发与输配电设备制造业务有望实现良好的协同效应。

在传统光伏电站开发业务的基础上，公司正积极探索光储充一体化的综合能源管理解决方案。

此外，随着新能源汽车渗透率不断提升，笪佳敏看好公司具备较强的换电行业技术储备，目前正积极布局重卡换电业务，未来充换电业务潜力巨大。

盈利预测：

笪佳敏看好公司正逐步走出经营低谷，预计2021-23年实现归母净利润达到0.28/1.23/2亿元，对应PE为207/46/28倍。