公司为新能源汽车提供动力源，已基本覆盖所有主流新能源汽车厂家，市占率近20%只是...

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公司为新能源汽车提供动力源，已基本覆盖所有主流新能源汽车厂家，市占率近20%只是刚刚起步

欣锐科技精要：

①电驱动系统是新能源车必备的零部件，在政策及市场的共同推动下，新能源汽车市场的高速发展也必将带动电驱动系统行业的发展；

②车载电源是新能源汽车必不可少的核心零部件，招商证券汪刘胜预计到2025年车载电源市场规模将达530亿元，五年复合增速为67%；

③公司碳化硅高压车载电控系统优势明显，累计市占率为19.31%，基本覆盖所有主流新能源汽车厂家，汪刘胜看好公司将长期享受新能源汽车发展红利，预计2021-23年归母净利润0.48/2.12/2.93亿元，给予2022年以40-45倍PE估值，合理估值为69-78元/股；

④风险因素：新能源汽车销量不及预期、公司产能不及预期。

电驱动系统是新能源车必备的零部件，单车配套金额可超万元。在政策及市场的共同推动下，新能源汽车市场的高速发展也必将带动电驱动系统行业的发展。

今日，招商证券汪刘胜深度覆盖欣锐科技，公司是国内高压车载电控系统龙头，主要产品是DC/DC变换器、车载充电机及以车载DC/DC变换器、车载充电机为核心的车载电源集成产品等。

车载电源是新能源汽车必不可少的核心零部件，预计到2025年车载电源市场规模将达530亿元，五年复合增速为67%。

公司的碳化硅高压车载电控系统优势明显，累计市占率为19.31%，根据天风证券于特统计，公司产品已配套吉利汽车、某新能源龙头公司（如：DM-i系列车型）、小鹏汽车、东风本田、广汽本田、现代汽车等国内外知名整车厂商。

汪刘胜看好公司将长期享受新能源汽车发展红利，预计2021-23年归母净利润0.48/2.12/2.93亿元，给予2022年以40-45倍PE估值，合理估值为69-78元/股。

车载高压电控是新能源汽车必不可少的核心零部件，将充分享受新能源红利

车载电源是新能源汽车必不可少的核心零部件，其市场规模随着新能源汽车市场的快速增长而扩大。

目前车载DC/DC变换器、车载充电机或集成产品的单车价值量在2000-4000之间。

（1）二合一集成产品单车价值接近2000元；

（2）三合一集成产品（DC/DC变换器+车载充电机+PDU）单车价值接近4000元；

汪刘胜表示目前行业三合一产品占比正在逐步提升，预计到2025年车载电源市场规模将达530亿元，2020-25年复合增速为67%。

欣锐科技聚焦新能源汽车高压充电领域，基本覆盖所有主流新能源汽车厂家

公司产品不断朝着小型化、轻量化、集成化方向发展，常年的技术研究积累造就了明显的KNOW-HOW壁垒。

目前公司的集成化产品受到客户的广泛认可，全系产品采用碳化硅功率器件，并拥有大量相关技术储备，在该领域公司的领先优势明显。

公司车载高压电控产品目前已经累计配套超过100万辆新能源汽车，累计市占率为19.31%，产品基本覆盖所有主流新能源汽车厂家。

大阳65

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