石墨设备“专精特新”小巨人，21Q2末预付账款同 比增734.1%，预示生产旺盛

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       石墨设备“专精特新”小巨人，21Q2末预付账款同 比增734.1%，预示生产旺盛——0913评级日报

       国泰君安证券研报首次覆盖了这家石墨设备"专精特新小巨人。公司进军碳中和百亿级市场，21Q2末预付账款较20Q2末增长734.1%，预示生产旺盛。

       1、石墨设备内资龙头。合成炉(氯碱、危废焚烧）和塔器（废酸）下游替换需求总市场超60亿，2020年公司两类产品营收合计1.78亿，公司未来渗透率提升空间大;换热器年市场超20亿，公司至少4倍于现有的换热器产能将在未来3年内逐步释放，配合公司自供材料下降价换市场的销售策略，市占率有望提升。

       2、切入上游石墨材料。石墨材料占总成本近50%，公司自供材料可降低30%的石墨成本，提升毛利率约8pct，利于公司缩短交货周期，未来公司亦有望外供石墨材料，市场超千亿。同时，公司由提供设备到提供系统与维保，合成炉单价年复合增速超17%，产品附加值持续提升。

       3、21Q2末预付账款较20Q2末增长734.1%，预示生产旺盛。往年Q4营收占比约40%，随着大项目收入在21H2陆续确认，公司21年业绩快速增长仍可期。

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