【风口研报】一季度业绩增10倍只是序章，分析师说该板块二季度业绩更加炸裂

股票王

       一季度业绩增10倍只是序章，分析师说该板块二季度业绩更加炸裂，业绩弹性最大的公司都在这张表里了。

       事件： 4月8日晚间，有色金属铝板块中的神火股份、中国铝业陆续发布2021年一季度业绩预告，其中神火归母净利5.8亿（同增13.7倍），中铝归母净利9.7亿（同增30倍），两者一季度业绩均超市场预期。

       国泰君安、中信证券的有色分析师纷纷进行了点评，建议投资者重视铝的投资机会，一季度业绩爆表只是开始，后面的业绩只会更好。

       ①一季度业绩超预期或只是序章：业绩大增主要系铝价中枢上扬，2021年一季度长江现货铝价约1.62万/吨，同比+19.7%，环比+2.8%，此外云南神火产能陆续投产亦对神火业绩产生正向贡献。考虑到当前铝价已约1.76万/吨，而往后看库存拐点渐行渐近，二季度消费旺季来临铝价仍具备上行动力，铝企二季度业绩大概率将更为乐观。

       ②二季度及下半年铝价仍具备上行动力，国泰君安证券近期密集调研了内蒙及广东铝加工下游，结论如下：

       各地铝棒加工费已有所抬升回暖，铝棒库存（加工厂及社会库存）重拾去化态势，侧面应证下游畏高情绪已有所好转，铝价已逐渐向下游传导（下游或正逐渐意识到高铝价中枢的合理性及可持续性），考虑到消费旺季来临，价格传导及下游备货需求，铝锭社会库存拐点渐行渐近，铝价仍具备较强上行动力。

       ③供给端内蒙拟投产能已几无可能，2021年及之后供给增量大概率低于市场预期，而消费极为强韧（事实上调研后存在价格传导问题的仅限于建筑型材，但目前情况已有所好转，工业型材板材订单情况较为乐观），国泰君安认为往后看铝供需基本面仍边际向好。

       ④铝创新高际，业绩兑现时：神火股份、中铝股份一季度业绩超预期或只是序章，后续正曲或将更加炫目，建议重点关注铝板块，铝标的（还有南山铝业、天山铝业等）。

       目前铝价在17000左右，安信证券统计了各家公司对于铝价的业绩弹性，目前各家公司年化PE不到10倍，汇总如下：

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