机构调研：聚光科技优势明显 快速切入半导体检测市场

股票王

      统计数据显示，6月17日，被机构调研的上市公司数量共40家，聚光科技最受关注，获47家机构投资者来访调研；菲利华接待45家机构调研；京东方A接待42家机构调研。

      聚光科技（300203）

      参与机构名称：华辰资本、万联证券、凯银投资、盈沣投资、杭州久协投资、之江资本、国盛华运等47家机构

      投资要点：

      1、公司现有的激光气体分析、GC、ICP、ICP-MS等检测设备,可以应用于半导体上游特气、硅片、靶材、光刻胶等生产过程分析等,也可以作为半导体整机设备厂的部件用于制程工艺控制,打破国外的封锁。这些产品设备已经在环境、工业等领域得到广泛应用,产品已经比较成熟。这些产品进入新的行业领域,公司会通过差异化、定制化、应用端个性化的产品方向通过创新实现市场拓展,根据客户具体的应用要求,解决客户面临的实际问题痛点,实现新业务领域的拓展。

      2、公司未来规划的重点依然是围绕高端分析仪器行业来发展,不会跨行业去做半导体芯片等不熟悉的领域,主要基于公司目前多种技术的产品系列对应多个细分市场这种"多对多"的商业模式,将公司的产品推广应用于众多行业细分领域,包括半导体行业、生命科学等应用市场的推广。在未来并购方面的考虑,以目前公司所处的行业来分析,一方面国内这个产业相对比较落后,能收购的优秀技术型标的企业很少;另一方面,国外并购因为文化、规模等诸多因素公司没有国际知名企业的优势,在这种情况下公司走上了自主研发众多产品线的道路。公司目前在积极进军半导体,同时也在谋划向生命科学、临床诊断等应用市场拓展,并购可以加快公司进入这些细分,公司也会积极、谨慎的把握国外并购机会。

      3、公司以前主营业务的分类主要是以产品在行业端的应用结合公司事业部分类的,但公司这种"多对多"的商业模式使得同一产品会应用于多个行业细分,不便于统计分析,理解公司业务结构,为了便于投资者更好的理解公司业务结构,公司将主营业务分类进行了调整,所有的仪器、相关软件、耗材分为一类;运营服务、检测服务及咨询服务为一类;环境治理装备及工程为一类;其中环境治理装备及工程主要是指公司为满足客户达到改善环境的目的,帮助其找到原因并进行治理所提供的环保装备、针对性策略服务以及所从事的工程,其中治理装备包括高压反渗透膜、市政污水处理设备等。

      4、目前,公司营业收入构成从下游客户分析的话,环境监测方面营业收入占比最多,我国各级政府对环境保护的重视程度非常高;尤其是政府在发挥环境监测作用、基于数字抓管理上是全世界最重视的。经过多年的发展,市场规模依然处于快速增长期,这是这个产业的宏观环境。经济的快速发展、城市人口的快速集聚等导致了很大的环境压力,需要一个较长的时间来持续改善环境质量。公司觉得在未来五年甚至更长的时间,对环境监测的仪器设备及服务仍然会有较高且持续的需求。工业及应用领域方面,这个板块的客户购买设备时对设备价格的评估主要基于经济效益的衡量,如果公司产品能够为客户带来较高的经济效益,客户愿意出较高的价格,也因而产品的毛利也会比较好。

      菲利华（300395）

      参与机构名称：裕兰资本、望正资本、朱雀投资、中信证券、沣京资本、嘉实基金等45家机构

      投资要点：

      1、2020年一季度,公司受疫情影响较大,生产时间的缩短造成营收和利润下滑。国内疫情结束后,公司整体经营保持良好态势,特别是半导体领域,订单量和每月出货量,均创公司历史新高,处于快速增长态势。公司的发展方向:半导体:1)向全品类石英材料发展,气熔已经通过认证,电熔产品研发成功,送样客户得到认可。2)向产业链下游延伸,从材料到制品,预计市场空间扩大一倍(材料、制品市场空间1:1);2019年上海石创通过中微的认证;目前半导体设备商认可公司发展思路。航空航天:原来只供应材料,现在从材料向复材结构件延伸。即在石英纤维基础上,通过立体编制,最后将其做成复合材料。从材料端延伸到产品端,可以更低的成本、更可控的质量支持国家航空航天的发展。

      2、2019年公司复材产品取得研发收入3812万元,目前已有两个型号复材产品完成研发,进入定型阶段,另有多个型号复材项目在研发过程中。光通讯:光通讯领域公司经营策略以利润为中心,采取加强内部管理、技术进步、工艺改善等措施降低成本,并不断拓展产品种类,逐步拓展至炉芯管、石英器件生产及预制棒对接,完善产品链,以实现光通讯行业的全方位配套。问答环节:1、公司2020上半年业绩情况?全年业绩会下调么?答:上半年:公司二季度经营同比保持增长态势,特别是半导体领域,订单量和每月出货量,均创公司历史新高。

      3、公司是国内首家具备生产G8代大尺寸光掩膜板基材的生产企业,已推出从G4代到G8代的系列产品,打破国外公司的技术垄断。光掩膜基板下游有精磨、涂胶、光刻等的工序,因此国内打通产业链能为国产材料带来更大发展空间。目前还有很多国家、民间资本致力于产业链打通,随着国产化替代、产业链打通的推进,公司对于未来光掩膜基板市场前景非常乐观。

      4、上海石创的产品主要应用在有光学、光通讯、太阳能和半导体领域,在公司并购以后保持稳定的发展,公司把上海石创作为光学和半导体两块主要的发展平台,半导体加工这块通过近两年和台湾、韩国代工的形式,掌握了加工的技术和工艺,并在去年7月份通过了中微半导体设备(上海)股份有限公司认证。从现在国产芯片的国产化配套需求来看,石英器件的需求都在逐年增加,光学领域,石创的精密光学玻璃加工今年也将会量产。

      京东方A（000725）

      参与机构名称：盘京投资、KBAsset、上海昊青资本、涌容资产、BFAM Partners、Orchid Asia等42家机构

      投资要点：

      1、2020年一季度,公司克服了疫情影响,实现营收约259亿元,归属上市公司股东的净利润约6亿元,盈利能力环比明显改善。二季度,虽然受疫情影响TV面板价格有所下降,但公司通过积极的产能结构调整,增加了盈利性较好的IT类产品占比,经营情况有望较一季度继续改善。行业供需方面,面板价格在2020年一季度曾有所回升。但随着疫情在全球范围的蔓延,4月开始面板价格再次下降,目前面板价格已经接近2019年底的历史低位,继续下行的空间有限。展望三季度,需求方面,随着疫情逐步得到控制,需求正在逐步复苏。消费信心的恢复,在即将到来的三季度传统旺季中能够有力提振品牌厂商备货信心,三季度的需求环比有望显著增加。供给方面,海外存量产能退出效应将在三季度开始集中显现,同时新增产能有限。整体来看,随着供需情况的改善,三季度价格有望回升。中长期来看,需求方面,超高清和大尺寸趋势的推动下,出货面积能够保持温和稳定的上涨;供给方面,海外存量产能退出的同时,较长时间的行业下行也催生了行业整合的机会。无论整合结果如何,头部厂商的市场份额将持续提升,市场地位继续得到巩固。未来行业的周期波动将会显著减弱,行业的盈利水平也会恢复到一个较为理想的水平。

      2、2020年,随着公司产能的释放,公司客户、产品结构也将进一步丰富,公司在柔性AMOLED领域的竞争力持续提升。截至4月,公司柔性AMOLED产品单月出货超过300万片。新应用拓展方面,MiniLED产品可以大幅提升LCD显示效果,同时在成本上极具竞争力。公司在MiniLED和MicroLED技术上持续投入,处于业界领先地位,公司的玻璃基MiniLCD背光和直显产品将于今年下半年量产。未来,MiniLED产品与公司已有的BDCell产品将能够为客户提供更多高端显示产品的解决方案,提升公司产品在高端显示领域的竞争力。此外,随着5G时代来临,8K产品渗透率有望快速提升,5G+8K将为用户带来更好的视觉体验。公司独有的ADS超硬屏技术在8K产品的视场角、色偏、响应速度、透过率等方面都有优势。今年4月份,长虹发布的5G+8K闪电侠、110寸探索者等全系列8K产品均已搭载公司产品。后续公司将持续推进“8425战略”,满足消费者清晰“视界”的极致追求。

      3、凭借在人工智能领域的积极研究和快速发展,京东方名列中国企业人工智能技术发明专利排行榜第6位,图像超分、手势识别及目标检测算法在国际顶级赛事夺冠,自主研制的数字艺术显示系统ITU国际标准获得批准,抢占数字文化领域国际标准话语权和制高点,两项超高清远程医疗国际标准获ITU立项。未来,公司将继续坚持物联网转型战略,不断强化自身创新能力,挖掘物联网应用场景需求,打造专业细分市场竞争优势,深入推进端口器件(D)、智慧物联(S)、智慧医工(H)三大事业板块快速发展。

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海神

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优势明显 快速切入

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