东华软件（002065）：业绩符合预期，“鹏霄”服务器值得期待

股票王

      东华软件(002065)

      事件： 公司 6 月 11 号晚间公告，与华为签署《鲲鹏服务器授权合作协议》，双方将开展白牌服务器模式合作，即由华为提供服务器整机和部件产品（ TaiShan 整机白牌（除 TaiShan K 系列）），公司在此基础上安装软件、提供增值服务、形成软硬件一体机和解决方案并向最终用户销售。

      本次合作有利于推进公司鹏霄服务器的进一步落地。 2020 年初，公司与华为联合推出首批基于鲲鹏处理器的“鹏霄”服务器，目前已与宁波、青岛两地完成签约，将在两地投资打造“鹏霄”基地，扩大服务器的生产及配套软件的研发，推进“鹏霄”服务器的大规模商业应用。本次与华为技术有限公司签署鲲鹏服务器授权合作协议，有利于推进公司鹏霄服务器的进一步落地，更有效的提升了公司的市场影响力和竞争优势，促进了双方的业务发展和价值创造。

      华为鲲鹏生态业务近期接连发力，展现出良好的发展势头。 根据采招网数据显示，华为鲲鹏服务器近期接连在中国电信服务器（ 2020 年）集中采购项目、中国农业银行 2020 年的重点服务器项目等重大行业领域有所斩获，展现出良好的发展势头。公司作为华为鲲鹏生态的重要合作伙伴，有望全面受益。

      拟定增募资 40.13 亿元，加码鲲鹏生态。 公司近期发布定增预案，拟募集资金总额不超过 40.13 亿元，其中一个重要的募投项目就是信创鹏霄项目。公司将基于国家信息技术应用创新战略即“信创战略”的大背景，依托鲲鹏计算产业，采用华为鲲鹏处理器，打造东华自有的鹏霄服务器，进行以鹏霄服务器为核心的相关自主创新产品的研发、生产及适配工作，打造“鹏霄生态”，促进公司信创业务发展。

      投资建议： 公司与华为业务合作不断深化。我们看好公司发展前景，暂不考虑定增摊薄，预计 2020、 2021 年 EPS 为 0.4、 0.51 元，维持买入-A 评级， 6 个月目标价 15 元。

      风险提示： 与华为合作低于预期。

czy112

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