2年酝酿后终于拿到稀缺的芯片技术，这家公司今年将迎来一波上行周期

股票王

      华西股份：①公司公告收购索尔思光电 54.68%股权，成为第一大股东；②索尔思为光模块全产业链公司，客户包括亚马逊、苹果、华为等，拥有国内稀缺的 25G 光芯片技术，在高端领域处于国际领先水平；③5G、数据中心对于光模块需求爆发，索尔思作为全产业链公司，今年景气度迎来反转；④风险提示：5G 产业进度不及预期；国内外数据中心建设不及预期。

      2年酝酿后终于拿到稀缺的芯片技术，配合 5G、数据中心需求爆发，这家公司今年将迎来一波上行周期

      华西股份 6 月 8 日晚间发布了公告，拟由控制主体上海启澜收购相关公司权益，交易价格约合人民币 9.68 亿元。交易完成之后，公司将间接持有索尔思光电 54.68%股权，成为第一大股东。

      先介绍一下索尔思光电，这家公司是成立于美国的拥有 20 年历史的光组件、光模块、光芯片公司， 客户包括亚马逊、苹果、Juniper、华为 、Cisco、中兴等。具备从 25G-400G 的全系列产品能力，研发生产布局包括北美、台湾、江苏、成都。

      东吴证券通信团队认为，索尔思相比国内的光模块公司，有最大的一个特点， 就是公司拥有自主研发的核心光芯片能力 ，EML、DML、APD/PIN 等 25G 光芯片技术，在高端光芯片领域处于国际领先水平。

      而光芯片约占光模块生产成本的 60% ，是光模块制造最重要的原材料之一。华西股份经过2年多的酝酿，实现间接持有索尔思光电 54.68%在当前进口替代背景下更显稀缺。

      东吴证券通信侯宾团队认为，去年全球光芯片产能有限，光模块企业的光芯片能力受重视程度在提升。后期能够做到光芯片自给自足的公司由于其供应链更加稳定、成本控制能力更强、一体化设计能力更佳等原因，有望在长周期中拥有相对竞争优势。

      目前光模块的景气度仍在进一步向上，5G 及数据中心两个大市场均有超预期可能。

      5G ：单个前传光模块数量有望翻倍，且 25G 彩光模块所占比例有望大幅提升；

      数据中心 ：北美云商加速建设数据中心外，阿里巴巴、腾讯等为代表的企业正在快速筹划数据中心的建设。

      国盛通信团队认为，华西收购的索尔思此前受困于公司治理，业绩表现乏力， 去年以来治理结构改善，叠加今年光模块大年，业绩有望反转 ，值得关注。

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