四方达：东北证券分析师田照丰今天发深度研报点评四方达：公司业绩高增长,原油价格暴跌对公司的影响并不大,他认为公司业绩还会持续大增的原因在于：四方达深处全球产业链集群核心处,主营高毛利低成本,自身的高现金流又远超国外竞争对手,后期有望重现历史,在危机中抓住机遇逆势扩张,抢占全球市场份额。
东北证券分析师田照丰今天给予四方达8.5元的目标价,离4月1日的收盘价5.75元还有47.82%的上行空间。主要逻辑在于其拳头产品高毛利、低成本" ,在竞争对手面临债务危机的同时,公司的现金流还相当充沛,而且公司曾在上一轮2014- 2016年的石油危机中独善其身,实现收入翻番,在相似的背景下,分析师田照丰认为四方达会重演历史,占据制高点。
四方达是金刚石复合片这个细分行业的领军企业,目前石油/天然气钻探用PDC (石油片)是公司的主营业务。近两年公司呈现出非常强的业绩弹性一一2017-2019年 ，营收增长了60% ,净利润水平增长接近100%。
东北证券分析师田照丰认为：原油价格的大幅下跌对公司影响偏中性：
另外四方达也有内生逻辑：
分析师田照丰还认为四方达另一个长期成长空间或在超硬刀具行业。超硬刀具跟四方达现在的主营有相通处。若按照我国超硬刀具占切削工具10%的比例保守估计,到2022年,市场规模至少达39亿美元,空间巨大。
东北证券分析师田照丰预计四方达2020-2021年归母净利润1.68/2.07 (原值为2.14/2.56 )亿元,新增2022年为2.41亿元,对应EPS分别为0.33/0.42/0.49元, PE分别为17/14/12倍,给予2020年25X ,调整目标价为8.50元,维持“买入”评级。
风险因素：市场拓展不及预期、原油需求大幅下滑。 |
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发表于 2020-04-01 23:41:15
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发表于 2020-04-02 05:18:36