宇通客车：公司拟每10股派发现金股利10元(含税) , 分红总额22.1亿元比率高达114% ,安信证券分析师袁伟认为,宇通客车今年预计将收回已公告的60亿国补,同时还有新申请的国补,“现金流充沛+盈利较好+短期大额资本开支可能性低”三大要素叠加, 2020年有望延续较高的分红率,在经营方面公司有望受益内需刺激政策出台。
财联社3月31日讯,宇通客车近日披露2019年年报,实现营业收入304.8亿元( -4%) , 归母净利润19.4亿元( -15.7%) , 扣非净利润15.4亿元(-13.3% ) , 公司拟每10股派发现金股利10元(含税) , 分红总额22.1亿元，占合并报表普通股股东净利润的比率114%。
安信证券分析师袁伟认为,当前宇通客车最大吸引力在于分红,公司今年预计将收回已公告的60亿国补,同时还有新申请的国补,“现金流充沛+盈利较好+短期大额资本开支可能性低”三大要素叠加, 2020年有望延续较高的分红率。
宇通客车去年净利润同比下滑15.7% ,利率也下滑1个百分点至24.35% ,但是主要系受补贴退坡扰动等行业因素所扰动叠加销售费用增加影响。汽车作为刺激内需最为重要的一环,行业扶持政策呼声渐大,已有部分地区出台具体政策鼓励汽车消费,新能源方面政策亦有望宽松,行业景气度回升,公司盈利能力亦有望提升。
宇通客车在行业洗牌期市占率持续提升,结合中客网数据及公司产品销量测算,宇通客车2019年在客车行业市占率提升2.2个百分点至26.8% ,新能源客车市占率提升1.7个百分点至25 6% ,其中受投资者关注的燃料电池客车去年贡献6.9亿元收入。
宇通客车2019年末138.6亿元应收账款包括了国补72.1亿元,应会计准则要求计提了7.1亿元坏账准备。未来收到国补款项后,不仅可改善公司现金流,而且会将此前计提的坏账冲回,增厚今年业绩表现。
宇通客车2017年和2018年分红率较高(分别为35.38%和48.10% ) , 2019年收到22 .91亿元新能源补贴,拟发放现金股利22.14亿元,分红率高达114.11% ,就当前行业形势与公司经营状况来看, 2020年公司大概率延续较高分红率。
风险提示：补贴退坡政策风险;终端涨价或不及预期;传统公路市场持续萎缩;公司市占率提升或不及预期。 |
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发表于 2020-03-31 22:54:52
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发表于 2020-04-01 05:10:36