【风口研报】这一明星小金属供需格局改善涨价基础牢固，相关权益资产迎来四大催化

股票王

      钴：今日SMM报价中钴相关产品价格大涨，安信证券分析师齐丁认为，嘉能可2020~2022年6成以上钴产量被长单锁定，有利于进一步提振现货市场涨价预期。嘉能可Mutanda停产叠加主线需求向好使得2020年钴供需明显抽紧，钴客观上就有涨价基础，相关权益资产后续将有四大催化。相关公司：华友钴业、寒锐钴业、道氏技术。

      2月11日讯，2月10日嘉能可公告称与韩国三星SDI签订了供应协议，将在2020年至2024年之间提供最多2.1万金属吨氢氧化钴。此外，今日SMM报价中硫酸钴涨4.85%，四氧化三钴涨7.89%，氯化钴涨6.5%。

      安信证券分析师齐丁认为，嘉能可2020~2022年6成以上钴产量被长单锁定，有利于进一步提振现货市场涨价预期。嘉能可Mutanda停产叠加主线需求向好使得2020年钴供需明显抽紧，钴客观上就有涨价基础。

      2019年以来嘉能可已签订四份长期供货协议，2020~2025年三家合计锁定11.2万金吨产量（年均2.3万吨），预计长单量占2020~2022嘉能可钴产量比例约为73.9%、67%、67%。目前特斯拉和宝马也在和嘉能可洽谈供货合同，最终长单供应占比可能更高。

      嘉能可Mutanda停产叠加主线需求向好，2020年钴供需明显抽紧，价格客观上有上涨基础。此前钴市担心嘉能可庞大库存打压现货市场，长单签订使得嘉能可流入现货市场的量将少之又少，同时还有基本面边际改善，钴涨价预期可能会进一步得到强化。

      新冠疫情不改钴价上行态势，钴权益资产后续有四大催化：

      ①春节期间海外MB报价持续上涨，国内外钴价出现倒挂，后续涨价可期；

      ②大部分钴冶炼企业计划2月10日复产，下游部分厂商甚至一些龙头企业春节期间没有停产，短期采购需求甚至有所增加；

      ③国内钴原料大多依赖进口，新冠疫情使得原料到港滞后，2月国内钴盐、四钴产量预计环比下滑30%左右；

      ④钴下游主线需求仍在向好，海外三元系电动车产销向好和5G手机带动下3C电子需求提升，2020年钴核心增量需求强劲。新冠疫情对国内的影响主要是延后需求，而非消除。

      齐丁认为，当期时点钴价及相关权益资产将有较好表现，建议关注华友钴业、寒锐钴业、道氏技术、洛阳钼业。

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钴：今日SMM报价中钴相关产品价格大涨，安信证券分析师齐丁认为，嘉能可2020~2022年6成以上钴产量被长单锁定，有利于进一步提振现货市场涨价预期。嘉能可Mutanda停产叠加主线需求向好使得2020年钴供需明显抽紧，钴客观上就有涨价基础，相关权益资产后续将有四大催化。相关公司：华友钴业、寒锐钴业、道氏技术。

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