【风口研报】卡位“视频+AI”，去年业绩出拐点，明星分析师上调公司评级

股票王

      网达软件：公司是国内超高清视频解码以及互联网视频平台运营的龙头企业。2019年公司业绩实现拐点式发展，同比增长325.32%至425.39%，得益于运营商对视频平台的投入加大以及国家超高清视频战略的推进，公司未来两年业绩有望实现持续快增。

      2月6日讯，国家当前已确定针对超高清视频产业的发展规划，未来三年我国超高清视频产业总规模将超过4万亿，成为未来确定性较高投资领域之一，安信证券近日上调国内超高清视频解码龙头企业网达软件评级。

      分析师胡又文认为，网达软件作为国内领先互联网视频解决方案提供商，随着国家大力发展超高清视频产业以及运营商借助5G良机全面升级视频等内容端，其业务将迎来新一轮发展高峰，未来两年业绩有望实现持续快增。

      据网达软件前期发布的年报业绩预告，2019年公司业绩实现拐点式发展，同比增长高达325.32%至425.39%。销售配臵的完成以及相关研发项目相继落地，公司毛利率和净利率自2019年也逐步回升。

      5G时代到来使超高清视频、云游戏、车联网等应用进入用户实际使用领域，运营商在流量传输端掌握了先机，在5G向用户渗透过程，自传输端向应用端展开逆袭成为三大运营商共同战略。

      而在这些应用当中，超高清视频作为目前5G应用最为明确的方向之一，已成三大运营商的首要孵化应用。胡又文梳理运营商数据后认为，运营商视频平台用户增长空间将在10倍以上。

      运营商过去一年中纷纷提出向超高清或大视频领域进行迈进发展战略。视频从高清向超高清的演进，其所产生的单帧图像大小呈倍数级增长，由此为视频处理系统，解压缩、编解码系统等带来全新的升级需求。

      网达软件深耕运营商市场，流量爆发推动业务成长。据公司招股书，2013年—2015年运营商客户贡献收入占比分别高达62%、54%和68%。胡又文大致估算，未来运营商视频平台整体流量增长空间将达到百倍以上，公司作为核心参与者将深度受益。

      网达软件研发支出为同类型公司最高水平，长线布局“视频+AI”方向。解决2018年世界杯直播中出现的高并发等问题，在超高清视频领域验证了自身技术先进性。

      2019年网达软件人脸识别、人体识别等技术进一步落地，成功中标运营商智慧营业厅项目，UGC视频能力平台交付也意味着公司在短视频点播和直播相关领域具备成熟技术。创新业务持续落地标志公司产品技术具备向外衍生的可能，多元化市场一旦打开将为其未来业绩带来更大弹性。

      胡又文预计网达软件2019年—2021年EPS为0.18元、0.38元和0.74元，给予公司目标价目标价30元，较6日收盘价尚有33%上行空间。

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