汇纳科技：定增方案落地 云业务加速推进

股票王

　　汇纳科技(300609)

　　事件：

　　2 月 20 日下午，公司发布定增预案： 本次非公开发行不超过总股本的 20%，预计募集资金总额不超过 10 亿元，并用于：(1)实体商业线下数据采集网络建设项目，预计投资 7.61 亿元，其中募集资金拟投入 7 亿元；(2)大数据运营项目中心建设项目，预计投资 2.91 亿元，其中募集资金 2 亿元。

　　点评：

　　募投力度大，公司云业务有望加速扩展。募投项目将围绕汇客云线下和线上两方面展开：(1)线下部分：计划投资 7.61 亿元(其中拟使用募集资金7 亿元)，在百货商场、购物中心、专业卖场等 1500 家实体商业内铺布线下标准客流采集系统，通过人工智能算法进行客流识别，从而形成较为全面的实体商业线下数据采集网络，项目覆盖区域主要为我国大陆地区；(2)线上部分：计划投资 2.91 亿元(其中拟使用募集资金 2.00 亿元)，建设公司商业大数据运营管理中心，建成集数据集成、存储、挖掘、分析、服务于一体的大数据运行管理平台，营造线下实体商业大数据生态环境，构建商业大数据价值变现的基础。本次募投项目投入力度大，公司云业务有望加速发展。

　　智慧城市、大数据市场体量巨大，全球市场规模超万亿美元。零售国际著名研究机构 Markets and Markets 的报告显示，全球智慧城市市场规模预计由 2014 年的 6,545.7 亿美元增至 2019 年的 12,665.8 亿美元， 2014 年至 2019年间年复合增长率达 14.1%。市场调研机构 Wikion 公布的数据则显示，全球大数据市场呈快速扩张形态， 2015 年大数据市场规模为 226 亿美元，预计到 2020 年市场规模将突破 570 亿美元，行业空间广阔。

　　模式升级+数据为王，构建核心竞争力。第一， “汇客云”是公司为顺应行业发展趋势，帮助线下商业实体更好的了解顾客需求，改善经营管理而构建的大数据平台。第二，本次项目实施后，公司客流分析系统覆盖面有望迅速扩大，有利于公司构建线下实体大数据平台，带来系统销售方式和数据服务方式协同发展，提升公司收入规模和盈利水平

　　维持“增持评级”。公司作为行业龙头，新零售优质标的，掌握核心客流分析技术，先发优势明显构筑竞争壁垒；公司通过“汇客云”率先开启数据服务，在“新零售”市场逐渐成熟过程中将最先受益。看好公司长期发展前景，预计 2019-2020 年实现利润 0.85、0.94 亿元，维持“增持”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧；募投项目实施推进低预期；审核及发行风险。

czy112

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