军工混改进一步加速 下半年业绩成长将不断兑现

股票王

2018年军工混改有望不断取得实质性进展。据悉，31家第三批混改试点企业中，10家中央子企业涉及领域包括军工、油气能源等，其中军工企业至少2家。当前，军工领域以股权激励为代表的混改已取得实质性进展，5月15日中航沈飞发布限制性股票长期激励计划，总装企业股权激励破局。业内表示，军工科研院所是我国高精尖科技水平的最高代表，科研院所改制、参与到市场化竞争中，所能释放的红利效益将是巨大的。航天系（航天科技集团、航天科工集团）是典型的“大院所、小公司”模式，即以大型科研院所为主导，各院所旗下培育细分领域的成果转化平台，科研院所整体转企所产生的市场竞争力将是对目前状况的有效增强。航天作为此前军民融合会议提出的试点行业，改革推进过程有望更快。
随着军改落地，军工企业订单回升，行业业绩也持续向好。据统计，截止7月18日，按中信行业分，有31家国防军工上市公司披露业绩预告，其中22家预喜，其中“预增”4家，“略增”13家，“续盈”3家，“扭亏”2家。从预增幅度看，中兵红箭、高德红发和北斗星通3家最高预增幅度分别达8448.93%、150%和103.76%。此外，中航飞机、安达维尔、新余国科、航新科技、海格通信和雷科防务6家半年报业绩预告最高预增幅度也达到或超过50%。预忧公司中，华力创通和晨曦航空“预减”，天和防务“首亏”，金信诺、全信股份和奥普光电3家“略减”，成飞集成“增亏”。安达维尔和炼石有色“减亏”。业绩下滑上，成飞集成降幅最大达2066.71%-983.36%。
尽管已公布业绩预告的国防军工行业公司中，70.96%预喜率在所有行业不算高，但有其他行业不可比拟的较高环比预喜率。统计显示，己发布半年报业绩预告的30家有业绩变动幅度公司，26家有望实现业绩环比预增，占比高达86.67%。其中，高德红外、北斗星通、中航飞机、安达维尔、新余国科、航新科技、海格通信、雷科防务、威海广泰、中航机电、中航电测和大立科技11家预计年报净利润同比环比均有望实现达到或超过30%。从环比增幅看，有5家二季度净利润环比一季度增幅有望超过1000%。分别为高德红外、中航机电、航新科技、中国应急和北斗星通。银河证券指出，从数据看，军工上市公司利润表端数据向好，反映行业基本面正逐步改善。但由于军品订单交付具有季节性波动特征，上半年反映并不充分，随着下半年进入收入确认周期，全年行业业绩改善将更显著。
消息面，各地有关军民融合消息此起彼伏。据报道，近日，苏州高新区出台10项“三年行动计划”，在科技创新和人才发展、产业升级的三年行动计划中，均将“推进军民融合深度发展”作为重点内容。另外，依托西安市高新技术产业开发区、西安市经济技术开发区等区域，西安市已打造多个军民融合产业园区，2017年西安全市“民参军”企业达到400家，军民融合产业规模突破2000亿元。
今年5月，国防科工局等8部门联合批复首家生产经营类军工科研院所转制为企业，中国兵器装备集团自动化研究所成军工科研院所分类改革获得批复的第一家转制为企业的单位。去年7月，国防科工局曾召开军工科研院所转制工作推进会，宣布启动首批41家军工科研院所转制工作。权威人士透露，多家科研院所改制将获批，近期内陆续公布，首批41家军工科研院所也将于年内分批公布。有学者指出，国防军工是我国重要的产业，是涉及国家安全、国民经济命脉的行业，同时由于军工技术一般为民用技术的先导，其也属于需要实现跨越发展、带动整体国民经济转型升级的战略竞争行业。
方正证券认为，中航沈飞作为总装企业具备较强示范效应，有望成军工领域混改的典范，其他军工集团或同步跟进，随着新批次混改试点企业不断落地，军工企业混改有望受此驱动进一步加速。军工企业混改的实质性推进，不仅可充分调动管理层与核心员工积极性，有利于公司长远发展，更可以与军品定价机制改革、装备竞争性采购机制改革相结合，三位一体地促进军工企业净利润回归高端装备制造和大国重器应有水平。同时，2018年军工领域混改有望在完善现代企业制度、转换经营机制、提要企业运营效率等方面进一步取得实质性突破，推动军工企业长期持续向好发展。当前，美国频打“经贸牌”、“台湾牌”，中美关系恐坠入“冷河”，值此国际政治格局分化，地缘政治事件频发之际，建议投资者深化“中美对抗长期深入演化”的意识，关注中美间可能出现的超预期事件所带来的板块催化作用。
国家推进科研院所中优质军工资产注入到上市公司体内一直是一个大方向，前期兵器装备集团自动化研究所改制已获批，军工科研院所改制已经实质破局，考虑军工院所改制与资产注入之间具备相关度联想空间，2018有望成军工资产证券化关键之年。因此，市场或有望选择背靠大利润体量优质科研院所、具备唯一性资产整合平台的上市公司进行操作；风险偏好较良好时，具有院所改制和资产注入类概念的标的市场将有望从看标的的内生估值转向看它的备考估值。持续看好体量巨大的军工集团核心资产注入到已被确立地位的上市平台。考虑到军工基本面持续向好，院所改制与总装企业股权激励破局，军工资产注入等加速推进，推荐关注的标的：四大整机厂：中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机；各级配套：航发动力、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器；院所改制：四创电子、国睿科技；对地缘政治冲突与院所改制反应弹性大的：航天长峰。军工行业持续稳健的增长对行业估值构成有力支撑，整机厂重点关注全年业绩有望超预期的中航沈飞、中航飞机；部分业绩持续稳健增长且估值较低的标的，如航天电器、中航光电、中航机电、四创电子、内蒙一机等，可逐步加大配置力度。
申万宏源表示，军工一季整体业绩情况好转已有表现，预计下半年军工业绩成长将不断兑现。一、需求面，编制扩编+五年采购周期第三年+军费增长+军改压制因素消失带来订单提升；二、供给面，军工企业实行均衡生产提升产能，多型号或步入量产阶段。在行业需求扩大背景下，企业订单不断增长且伴随着企业产能的提升，军工企业业绩释放在即。政策上改革深化且突破不断：1、军民融合：部分主体积极践行军民融合，近期配套文件或落地且年内将有实质突破；2、科研院所转制：多家院所改制或已获批，预计年内首批生产经营类院所将完成转制；3、武器装备定价机制：不断向市场化方向转变，年内有望实现新突破；4、股权激励：航空工业多家公司发布长期股权激励方案，核心利益绑定助力公司长期发展。坚定看好军工，双线作战，现在配置正当时：一是需求旺盛、自主可控率且近期估值处于历史底部的龙头股，如中航沈飞、内蒙一机、中直股份；二是受技术外溢、军民融合且科研院所改制影响的标的，如四创电子、杰赛科技、国睿科技、中国卫星、中航电子等。
国盛证券重申看好2018年下半年军工行情，双重因素叠加：一、当前估值水平或机构持仓比例回至2013年初水平。二、根据装备采购和订单特点行业将持续好转，改革对行业形成实质性利好。建议三条选股主线与受益标的：1、景气上行、业绩确定性高、攻防兼备的成长白马：航天电器、中直股份、中航沈飞；2、改革受益品种：航天电子、中航机电、四创电子；3、技术稀缺、业绩改善的优质民参军：火炬电子、菲利华。
东吴证券指出，军工行业具有逆周期属性，是目前制造业中少数基本面向好的行业之一，因此在当前大环境中配置价值凸显，这是6月来军工板块表现较好的主因。而此次涨幅居前的标的较分散，原因在主流军工标的在上半年已出现过上涨行情，市场关注度向民参军领域转移。基于行业基本面的显著改善及当前市场环境中的配置价值，看好2018年板块整体行情。建议关注三条投资主线：一、重点推荐上市资产完整度高的中航沈飞、内蒙一机，建议关注中直股份、中航飞机、航发动力，及中航机电、中航电子、中航光电；二、重点关注军工集团资本运作进展，建议关注具有优质体外资产的上市公司中航机电、航天电子、内蒙一机、四创电子、国睿科技；三、民参军方面，应自下而上选取质地好、稀缺性强的标的，建议关注火炬电子、旋极信息、星网宇达、耐威科技、景嘉微。

qwh6858

谢谢分享

czy112

谢谢分享