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2018 年以来， 资本市场的一系列制度安排， 从新股发行到再融资，从定增到并购重组， 目的都是支持创新型企业通过资本市场进行融资并购、实现快速发展。 这不仅将给中国经济转型和升级带来巨大动能，同时也将优化 A 股的上市公司结构。
新经济的核心是人力资本，难以通过银行贷款融资，股权融资是分担风险、激励创新的最佳机制。 新经济独角兽的下游主要市场都在国内，国内融资能更好地支持公司发展需求，也符合金融市场不断扩大对外开放水平的要求。
我们认为，新经济独角兽上市是下半年重要的主题投资之一。 短期内有望催化相关产业链上下游板块，建议重点关注与独角兽公司有具体股权合作的公司、及具有高业务壁垒、核心竞争力、优秀的市场卡位、业务和战略布局可对比海外科技龙头和独角兽的优质细分龙头。长期看， 新经济独角兽的上市将带来成长股的估值体系变化，类似云计算公司以 PS 估值等模式将获得市场认可，其他核心技术溢价、商业模式溢价也将逐步被市场接受，成长股更趋分化，优质公司将获得更多的关注度和更好的流动性溢价。
由于新经济独角兽企业规模体量较大，若直接发行难免会对二级市场流动性造成冲击，南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商等六大基金公司在上周上报了 6 只基金产品， 主要投向是投资新经济企业 IPO 和 CDR 打新，这 6 只产品每只整体规模均为不低于 50 亿不高于 500 亿，产品封闭期三年，每 6 个月开放受限申购， 将采用分段定向募集的方式。 6 月 11 日至 6 月 15 日为零售认购期，这些基金将优先向个人投资者发售，每个认购上限 50 万；其次向社保基金、养老金、企业年金基金和职业年金基金等特定机构投资者发售，其中社保基金、养老金优先确认，企业年金基金和职业年金基金其次确认。
我们认为， 以投向新经济优质企业二级市场股权的公募基金发行首先可以让广大中小投资者集中资金进行 IPO 和 CDR 申购，更好地参与投资新兴经济优质企业的机会，其次在目前市场资金面偏紧的情况下， 能够有效的缓解独角兽上市对市场流动性的负面影响。 预计以上基金获证监会审批通过后，若发行认购火爆，则对后续独角兽加速上市构成正面影响。
独角兽基金近期或发行 助力新经济企业上市.pdf
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狗仔卡
发表于 2018-06-06 20:23:37
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发表于 2018-06-06 21:10:12