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本周公用头条
近日国家能源局发布 2 月全社会用电量等数据。 2 月全社会用电量 4557亿度（同比+2%）。 2018 年 1-2 月， 全社会用电量累计 10552 亿度（同比+13.3%）。 1-2 月，全国发电设备累计平均利用小时为 614 小时，同比增加 36 小时。其中，水电/火电设备平均利用小时分别为 410/729 小时，分别增加 14/51 小时。
观点评述
低温天气叠加宏观经济走强，推升用电量数据走高。我们认为由于电厂、港口库存均处于历史高位，且运力有望得到改善，预计在 6 月以前的煤炭消费传统淡季中，煤价将持续承压，有持续下跌的可能性。火电行业发电量和平均利用小时数好转明显，行业 PB 处于历史低位，煤价承压有望带来行业交易性机会。我们认为， 在 3-5 月煤炭传统淡季的时间窗口， 若美国贸易战持续升级， 火电板块作为逆周期行业防御属性明显，行业配置价值突出。 建议关注火电行业龙头企业华能国际和高弹性低 PB 的华电国际。
本周环保头条
近日北京印发《北京市蓝天保卫战 2018 年行动计划》。 主要措施包括高排放车整治、 扬尘精细化管理、 重点行业提标改造、 能源进一步清洁化等。
观点评述
北京此次发布“蓝天保卫战 2018 计划”距部长表态不到 2 个月，表明蓝天保卫战计划受到了国家各部门的高度重视。 我们重申之前的观点： 大气环境保护需求在 2018-2020 年将呈现加速释放态势，建议重点关注环境监测、非电大气治理等子行业。 1）大气监测首推聚光科技，建议关注雪迪龙、先河环保； 2）非电大气治理标的建议关注清新环境、龙净环保等。
行情回顾
本周上证综指下跌 3.6%，深圳成指下跌 5.5%，创业板指下跌 5.2%。环保指数下跌 6.2%，电力指数下跌 3.0%，燃气指数下跌 4.9%。涨幅前三的个股为久吾高科（ +20.3%）、闽东电力（ +16.8%）、滨海能源（ +15.6%），跌幅前三名上海环境（ -18.5%）、科达洁能（ -14.3%）、中材国际（ -14.0%）。
公司推荐
环保组合：中材国际： 短看工程业务复苏，长看水泥窑协同处置拓展。 清水源： 主业回暖，协同发力，工业水大平台扬帆起航。 金圆股份： 危废在手项目充裕，公司执行力强，业绩高成长可期。 聚光科技： 监测龙头，受益于环保督查与环保税开征。 碧水源： 订单快速增长，膜技术站在水处理技术发展刚需方向。 公用组合：长江电力：“资产优质+现金牛+长期优质债券，优质蓝筹价值之选。 三峡水利： 受益于电改和“四网融合”战略，长江电力新成为第一大股东。 川投能源： 优质资产雅砻江长期趋势向好，配置意义显著。 联美控股： 清洁供暖龙头，异地扩张加速。
风险提示：政策推进不达预期，项目进度不达预期。
环保公用周报第133期：火电防御价值凸显，京蓝天保卫计划出台.pdf
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华能国际, 华电国际, 清新环境, 龙净环保, 聚光科技, 雪迪龙, 先河环保, 创业板, 久吾高科, 闽东电力, 滨海能源
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狗仔卡
发表于 2018-03-25 11:26:18
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发表于 2018-03-25 20:16:39