博览财经-高层决策内参-171106

股票王

最近央行行长周小川在公开场合不断强调，中国经济应重点防止“明斯基时刻”。与黑天鹅、灰犀牛一样，这也是一个象征经济崩溃的悲观名词。那么，中国到底会不会迎来“明斯基时刻”？
中国特殊的体制，造就了令人匪夷所思的资源调配能力。这种能力，从改开初期的工农业剪刀差，到千万国企职工下岗，再到央地财税分流，犯过拍脑袋式的错误，也取得过令人侧目的成绩。这几年，随着“制度自信”的确立，以及反腐整肃带来的执行力提高，“资源调配”的思路和手段，逐渐有重剑无锋大开大阖的架势。
中枢机构发起的这两场战役，本质上也是“调配”：供给侧改革，将企业利润在上中下游企业之间调配；地产去库存，将债务杠杆在居民部门和非居民部门之间调配。前者化解了煤钢过剩的死局，排掉了十几万亿信贷和几百万产业工人的地雷；后者将天量的三四线地产堰塞湖灌给欢天喜地的扛鼎老乡，拯救了银行和地产商。两场战役的胜利，将明斯基时刻的争论，打了一个暂时的句号。
今天，如果没有两场战役的胜利做后盾，恐怕没人敢大大方方地把“明斯基时刻”这个词儿说出来。即使最严厉的批评家，也不得不承认，如果没有去库存和供给侧改革，经济数据和银行坏账率恐怕难以想象，届时付出更大的代价也尤未可知。当然，因为利益的“调配”，本来的埋单者变成得益者，本来的得益者变成埋单者，这就是另外一个话题了。

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2017-11-6 03:27 上传

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风雨兼程

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ahlqguozhen

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王振国

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