中证投资参考 2017年9月25日

股票王

【今日导读】
＞三季度涨势加速 维生素或迎炒作窗口
＞资源商品价格大涨 采矿业景气度回升
＞巨头加速布局 机上Wifi迎爆发机遇
＞铁路局公司化推进 关注铁总旗下公司
＞乳制品加速回暖 可关注龙头伊利股份

【热点聚焦】
三季度涨势加速 维生素或迎业绩炒作窗口
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据万得数据，维生素A从6月低点开始大幅飙升，即从6月中下旬的123.5元/千克涨到9月22日410元/千克，涨幅达2.3倍。维生素B族中，维生素B1延续了去年11月份以来的升势，但8月份升势明显加速，单月暴涨近70%；
维生素B2三季度价格也是突飞猛进，价格从6月初的155元/千克涨到9月22日375元/千克，9月份呈现涨势加速。此外，维生素D36月初从69元/千克暴涨至435元/千克后，整个三季度报价稳定在这个价格附近，而去年同期基本在105元/千克之下；
维生素K3从去年5月份开始震荡走高，趋势良好。9月22日报165元/千克，较年初112.5元/千克上涨32%。较去年5月低点47元/千克涨2.5倍。由于维生素需求端长期来看增长较为稳定，价格暴涨或致相关上市公司业绩大幅增加。
近年来环保政策持续收紧，我国重点地区接受第四轮减排、涉气等突出问题及大气污染综合治理任务环保督查，维生素由于生产过程高污染、高排放，生产企业受到环保压力加大，部分厂家被迫停产、限产。目前除VE等小部分品种由于技术路线的突破有新竞争者加入外，其他大部分品种经过常年的磨合已经形成了相对稳定的格局，小企业逐渐退出市场，基本都已形成寡头垄断的竞争格局。从万得最新报价统计来看，B1、D3、K3价格同比环比都有不错表现，相关生产龙头三季报或最为受益。
兄弟科技（002562）是全球最大的维生素K3供应商，同时也是四大B1生产商之一；
花园生物（300401）年产维生素D3约3000吨，行业占比超过40%；
亿帆医药（002019）全球泛酸钙VB5龙头企业，市占率高达38%。
此外，维生素A三季度暴涨2.3倍，全球VA寡头垄断，新和成（002001）市占率21%。

【产业观察】
资源商品价格大涨 采矿业景气度回升
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9月23日，由国土资源部、天津市人民政府、中国矿业联合会共同主办的中国国际矿业大会在天津举行。会上认为，过去一年，我国地质找矿取得积极进展，国内矿产品生产开始回暖，全国采矿业实现利润总额同比增长12.4倍，企业效益明显好转。
自去年下半年开始，全球资源商品价格开始强劲上涨，尤其以铜、锌为代表的有色金属经过去年四季度和今年三季度两轮大幅上涨，价格相较底部已大幅提升。国内方面，在供给侧改革持续推进和污染行业环保限产的压力下，矿产品价格一路走高。商品涨价促进了采掘行业景气度回升，上市公司业绩改善。数据显示，63家采掘类上市公司上半年总计实现净利润604.02亿元，同比大增4562.6%。
矿业持续回暖，矿山开工率回升将提振采矿设备及矿服等行业需求，
北方股份（600262）是我国矿车龙头企业，产品国内市场占有率达到80%以上；
宏大爆破（002683）是国内先进的矿山民爆一体化服务商，上半年净利润增长19倍。

【行业动态】
卫星通讯巨头加速布局空地互联 机上Wifi迎来爆发机遇
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日前，民航局飞行标准司副司长朱涛表示，将允许由航空公司对便携式电子设备的影响进行评估，并制定相应的管理和使用政策。中国政策的松绑，让卫星通讯领域的巨头看到了机上Wi-Fi的巨大市场前景。9月21日，国际海事卫星组织（Inmarsat）亚太区副总裁Otto Gergye透露，公司旗下四个事业部当中，航空事业部业务增长最快，为进一步满足市场需求，将在2020、2021年再分别发射两颗卫星。目前，Inmarsat已发射了4颗卫星，形成了覆盖全球的Ka波段卫星网络，并已经在机上Wifi领域实现应用。
根据在线空旅网站Routehappy的测算，目前机上Wifi已经覆盖了全球航班中超过三分之一（39%）的航程，其中美国的航空公司已有71%的航程可实现Wifi全覆盖，而这一比例在非美国的航空公司中为13%。相比之下，中国的飞机Wifi市场尚处于起步阶段。据民航大数据研究院统计，国内共9家航司拥有空中Wifi业务（包括局域网），而除祥鹏航空外，另外8家Wifi航班覆盖率均在5%以下。面对一片蓝海市场，卫星通讯领域的巨头纷纷布局，相关机上航空WIFI产业链有望迎来腾飞机遇。
海特高新（002023）与航美集团、中国联通联手，共同发力我国机载Wifi市场。据悉，三方将共同成立致力于机载Wifi的新公司“联通航美”，努力为实现天地互联互通提供整体技术解决方案，旨在全面加速我国机载Wifi市场化进程。
创意信息（300366）公司wifi运营项目已启动，目前正开展“空地联盟”项目，主要为成都范围内多家航空公司、物流企业搭建线上、线下的交易平台。

【直击改革】
铁路局公司化推进 关注铁总旗下上市公司
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据财新消息，9月23日郑州铁路局宣布原京沪高速铁路股份有限公司原董事长、党委书记钱铭任郑州铁路局董事长、党委书记。这是铁路局公司化改革启动后，中铁总下属18个路局公司中首个宣布路局董事长人选的企业。根据此前部署，铁路局更名将于11月底前完成，2018年起铁路局全面按照新机制运行。
按照中铁总此前的表态，铁路公司制改革分为三步来走，第一步是中铁总所属的非运输企业，第二步为18家铁路局的公司制改革，第三步则为中铁总自身的公司制改革，预计将实现政企分开。
8月份铁路货物发送量达24972万吨，同比增长11.5%，这是铁路货运量连续第13个月实现正增长，铁路运输形势大好也为铁路改革创造了良好条件。
铁路局公司化改革有助于盘活铁路资产，通过混改引入社会资本和多元化经营等手段，中铁总旗下所属上市公司有望迎来业绩改善和经营效率提升，股价表现可重点关注。
铁龙物流（600125）集装箱运输业务具有国内垄断地位，直接受益于铁路改革；
大秦铁路（601006）是中铁总旗下上市平台之一，前8个月大秦线货物运输量增长34%。

【信息追踪】
乳制品：行业加速回暖 伊利股份优势突出
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据全球领先市研机构AC尼尔森数据显示，8月液奶行业增速7.3%，环比上月提升1.9pct；
1-8月整体增速达到7%，显示行业回暖步入加速通道，终端动销持续变好。
伊利股份（600887）8月份液态奶增速17%，高出蒙牛9pct，伊利市占率进一步提升至33.1%，同比提升2.6pct。分品类看，常温酸奶、乳酸菌行业增速超20%，伊利单品安慕希增速55%，环比上月提升5pct，金典增速19%，环比上月提升3pct。此外，奶粉注册制2018年1月1日正式实施，伊利21个配方通过注册，将成最大赢家，公司上半年奶粉收入同比+22%，下半年增速只会更快。

天润乳业：行业进入旺季 继续看好
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中证资讯9月中旬开始推荐天润乳业（600419），推荐五日内最高收益率10%以上，站在当前乳液复苏的时点，继续重点推荐。
9月份和10月份随着开学季到来，及节假日消费的影响，三季度为传统的消费旺季，乳制品行业景气会继续上行。公司疆外增长加速，三季度可期。今年上半年疆外收入增长近200%，主力区域华东、华中都实现了200-300%的增长，华南市场也超过100%，西南区出现了爆发式增长。公司包装产能在8月再次跑满，三季度又增加了生产线，继续快速增长可期。同时，沙湾厂开始增加前处理生产线，说明公司开始为6-12个月扩产做准备。

白雪526111439

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白雪526111439

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