机会情报 石墨电极价格加速上涨 后市望再翻一倍

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　据百川资讯数据，国内石墨电极生产企业本周再次上调出厂价，普通功率上调2000-5000元/吨，高功率上调4000-7000元/吨，涨幅在10%-20%。
　　截至22日，国内石墨电极直径300-600mm主流价格：普通功率18000-27000元/吨；高功率21500-40000元/吨；超高功率30000-55000元/吨，较6月初上涨近25%-40%，今年以来上涨100%-150%。
　　目前，主流生产企业销售良好，库存低位，市场货源紧张，下游钢厂采购一月一定价，现金结算。
　　业内认为，从供给看，今年环保督查规模大、力度强，河北、山东和河南等省生产企业多数被限产、停产，机构预计全年产量或不足50万吨；从需求看，国家年初开始对地条钢和中频炉进行彻底清理和整治，导致钢厂对电弧炉的需求急增，带动石墨电极全年需求可能达到近60万吨。
　　10万吨需求缺口年内难以缓解，机构预计超高功率石墨电极价格或突破10万元/吨，较现价再翻一倍。
　　相关概念股：
　　碳元科技：目标世界领先消费电子散热方案提供商
　　产能快速扩张的高导热石墨膜龙头：公司主要产品为高导热石墨膜，下游面向智能手机等消费电子领域，于2012年进入该市场，产能从14年的不到80万平米快速扩张至16年300万平米，年均复合增长率超过90%，历年产销率超过90%且呈现增长趋势，产销市占率领先行业，募投扩产200万平米后总产能达到500万平米，奠定龙头地位，迅速与国内不足百万产能竞争对手的拉开差距。
　　芯与屏带动行业高增长，龙头将以规模取胜：高导热石墨膜紧贴芯片和屏幕，高水平传热特点与轻薄特性高度匹配智能手机等轻薄化消费电子散热需求，作为下游应用核心市场智能手机预计到2020年市场规模超千万平米，总规模达到1500万平米，复合增速达到13%，物联网千万级别市场爆发可期；行业龙头凭借资金、规模化成本等优势以及与下游电子企业良好的合作关系快速与竞争对手拉开差距，抢占大量市场份额；上游核心原料pi膜国产化突破在即有望快速降低成本提升行业毛利率水平。
　　供货国内外知名品牌大厂，多层次产品提升企业盈利水平：凭借良好的产品性能和优异的服务，公司已经率先将产品稳定地供应给三星、华为、vivo、oppo、魅族等手机品牌，近几年来自于知名大厂的收入占比超过80%，品牌大厂稳定的供应链条和12个月的认证期为公司构筑的壁垒；高净值的多层和复合导热膜营收占比不断提升，为公司营收和毛利率的增长提供助力，室内保温材料以及尾气手机材料为公司长远发展打下良好基础。
　　智能手机产品性能的提升，平板与超薄笔记本、物联网：等新领域的崛起，产销将持续旺盛，公司致力于成为世界领先消费电子散热供应商，预计2017-2019年上市公司营收分别为5.12/5.4/6.2亿元，净利润分别为8963/9705/11773万元，对应eps0.43/0.47/0.57元。
　　中科电气：电磁冶金龙头，受益国产磁浮列车发展
　　民众对于磁悬浮列车的辐射问题存在担忧，但认为国产中低速磁悬浮列车的辐射量很低，不会阻碍磁悬浮列车建设，目前全国已有10多个城市进行磁悬浮列车的前期规划设计，北京s1线也将于今年试运行，磁悬浮列车已成为城市轨道交通的重要选项。公司研制的电永磁混合悬浮磁铁装置为磁悬浮列车核心零部件之一，已通过国防科大验收，正在等待装车试验。预计公司2017-2019年净利润分别为0.74、1.18、1.41亿元，eps分别为0.29、0.45、0.54元。
　　电磁冶金行业龙头，布局磁悬浮列车核心零部件。1)公司为电磁冶金行业龙头，与国防科大合作所研制的电永磁混合悬浮磁铁装置为磁悬浮列车的核心零部件之一，是国防科大第二代技术产品，较原有技术产品能够大幅节约能耗，目前已通过国防科大验收，正等待装车试验。2)国内磁悬浮列车已实现自主知识产权，长沙已正式运行、北京年内试运行，另外张家界（000430）、清远等10多个城市进行前期规划设计，国产磁悬浮列车之风渐起，公司将受益于国产磁悬浮列车快速发展。
　　星城石墨与比亚迪（002594）深度合作，并表显著增厚业绩。公司收购星城石墨后进入锂电池负极材料领域，目前星城石墨最主要客户为比亚迪，2014、2015、2016年1-9月，来自比亚迪的销售收入分别为1057.2、4316.7、11861.6万元，连续实现高速增长。随着新能源汽车产销快速增长，星城石墨业绩有望持续超承诺，2017年3月开始纳入上市公司合并报表范围，将显著增厚公司业绩。
　　催化剂：北京s1线试运行；新能源汽车销量大幅增长。
　　德尔未来：大家居产业全面升级，石墨烯业务产业化提速
　　营业收入同比增长34%，归母净利润同比增长39.2%：公司发布2016年报，营收同比增长约34%至11.3亿元，公司主营收入主要来自木地板产品和定制衣柜，其中木地板产品收入同比下滑16.5%至6.6亿元，木地板产品的销量同比下滑16%，主要原因有两点：其一、2016年公司耗费了大半年时间进行地板产品结构调整，影响了生产效率；其二、部分工程性订单未能如期交付，影响了地板营收的确认，反映在资产负债表中是2016年地板库存增加了57%至284万平方。
　　定制衣柜业务收入同比增长45.9%至4亿元，体现出百得胜在纳入上市公司体系，得到大量资源扶持之后，正在加速发力。2016年在地板业务表现不佳的情况下，百得胜的定制家居业务已经成功接过了业绩引擎的角色，令公司的营业收入和净利润实现了较快的成长。
　　2016年公司实现归母净利润1.9亿元，同比增长39.2%，折合eps为0.29元。2016年分红方案为每10股派0.3元(含税)。
　　毛利率同比增长1.4个百分点，期间费用率同比增加3.9个百分点：2016年公司的毛利率为34.2%，同比提升1.4个百分点；分产品看，定制衣柜产品的毛利率同比增加3.3个百分点至36%，木地板产品毛利率与去年同期基本持平为33.4%。2016年公司的期间费用率为19.1%，同比增加3.9个百分点；其中销售费用率较去年同期增加2.9个百分点至13.2%，销售费用率的增加主要与公司广告以及装修投入增加7298万元有关；管理费用率因研发投入以及员工薪酬增加，同比提升0.9个百分点至6%。
　　2017年大家居产业升级势头迅猛，石墨烯业务有望贡献大体量利润：2017年公司所有的强化地板产品都将升级为无醛类，实木复合类地板亦已推出更多价位的产品，拓宽消费群体，此外针对地板行业消费升级的大趋势，2017年公司将推出纯实木地板。看好公司2017年地板业务的增长前景。
　　2017年百得胜已经整合了国内顶级实木定制家居企业韩居丽格，并且成都工厂将正式启用，目前百得胜的门店只有900家，距离一线品牌差距显著，未来开店潜力巨大。认为未来三年百得胜将凭借门店快速增长，切入实木定制家居的大风口(客单价提升)以及产能的区域布局，业绩有望持续超预期。
　　2016年公司的石墨烯业务实现营收1916万，石墨烯业务的毛利率达到了63.7%。2017年公司将全面借助地板和定制家居的门店资源，推广石墨烯吸附宝(吸附甲醛)产品，今年一季度公司已启动了石墨烯吸附宝产品的招商活动，现场招商情况积极踊跃，认为石墨烯吸附宝的成功推出有望将公司的石墨烯业务抬升至一个崭新的高度，有望对公司2017年的净利润产生显著贡献。

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