华泰证券：信用收缩是那根稻草

步步为赢 · 发表于 2017-05-08 16:45:53

华泰证券：信用收缩是那根稻草

　　华泰证券戴康策略团队表示，今年二季度与去年下半年以来最大的不同是A股核心驱动力已经由盈利能力修复转向货币信用双中性偏紧导致的贴现率上升。我们认为A股投资者更值得关注的是二季度信用从之前的中性转向中性收紧，标志是房地产调控的持续加码和金融去杠杆加速带来的银行表外信用创造收缩。历史上货币政策+信用扩张双紧的组合对股市不利，流动性压倒盈利。

　　投资策略上，戴康指出，从上周的金融去杠杆政策节奏发酵速度看，短期风险偏好冲击最大的时候可能正在度过，而从债券市场收益率曲线异常平坦化来看，我们预计短期流动性持续紧张亦难以维持。中期看抱团取暖会继续，配置两类股票，蓝筹龙头股与主题之王雄安，两者之间有此消彼长的跷跷板效应。行业配置继续关注ROE处于景气阶段且有向上趋势的建材/化学原料/电子；同时关注具有大市值+业绩稳定性的价值龙头个股(中国人寿/老板电器/长江电力)；主题投资，继续坚定布局雄安主题，关注“绿色雄安”(先河环保/首创股份/恒泰艾普)与土地基建(京汉股份/金隅股份).

hsm · 发表于 2017-05-08 17:05:16

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nx3913903@163 · 发表于 2017-05-08 18:14:08

谢谢分享

wwhenin · 发表于 2017-05-08 18:56:00

感謝分享~~

lmloq · 发表于 2017-05-08 19:40:18

谢谢楼主分享

czy112 · 发表于 2017-05-08 20:05:24

谢谢分享

lhj8285 · 发表于 2017-05-10 17:55:53

谢谢分享

qwh6858 · 发表于 2017-05-16 09:14:23

谢谢分享

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hsm hsm 当前离线积分 69141 狗仔卡头像被屏蔽	2楼发表于 2017-05-08 17:05:16 \| 只看该作者提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽
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