新能源车政策导向显著 锂电材料龙头企业优势凸显

步步为赢

据中国汽车工业协会数据，3月，新能源汽车产销分别完成33015辆和31120辆，同比分别增长30.9%和35.6%，环比分别增长83.70%和76.86%。其中纯电动汽车产销分别完成26685辆和25342辆，同比分别增长41.8%和43.3%；插电式混合动力汽车生产6330辆，同比下降1.1%；销售5778辆，同比增长9.6%。1-3月，新能源汽车生产58317辆，销售55929辆，比上年同期分别下降7.7和4.7%。其中纯电动汽车产销分别完成47988辆和44333辆，比上年同期分别增长2.9%和4.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成10329辆和11596辆，比上年同期分别下降37.5%和28.4%。
受“骗补”事件以及2016年新能源汽车推广目录全部重审影响，2017年1月新能源汽车产销同比大幅下滑。1月22日第1批、3月1日第2批、4月1日第3批新能源汽车推广目录接连发布，至此工信部已累计发布3批推荐车型目录共1020个车型。生产商及消费者信心得到显著提振，新能源汽车产销环比持续改善。纯电动汽车占比进一步提高。2016年，新能源汽车中纯电动汽车产量占比为80.8%，同比提高6.03个百分点，2017年第1季度，纯电动汽车产量占比继续提高至82.3%，由于类似车型纯电动汽车电池搭载量相对更大，预计对电池及电池材料需求将继续增加。
在2017年新版补贴政策导向作用下，越来越多的新能源乘用车企倾向于选择高能量密度动力电池，而电池能量密度目标的根本实现途径在于电池材料性能的改进，要求电池厂商和电池材料厂商密切配合，协同开发。因此锂电池上游正极材料、负极材料、电解液、隔膜厂商中具备技术优势的企业将在接下来新能源汽车行业的快速发展行情中深度受益。兴业证券重点推荐当升科技（国内率先量产高镍三元正极材料并实现出口，技术优势突出）；天赐材料（国内电解液出货量第一，具备六氟磷酸锂产能配套，产业链优势明显）；新宙邦（电解液规模、技术及客户优势突出）；星源材质（锂电隔膜龙头，规模、技术优势突出，新产能快速投放）；沧州明珠（隔膜快速放量，BOPA景气持续向上）。
风险提示：新能源汽车推广不及预期，锂电材料竞争加剧。

nbaaa

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