博览财经-中国首席财经-170807

股票王

《如何看待本轮周期品上涨？供给、需求端共振的结果！》对于本轮周期品上涨的成因我们究竟该怎么看？当前市场上有色、化工等小品种的上涨能否也用供给侧去产能因素来解释？在博览研究员看来，通过对2016年10月以来期市的大致走势具体分析不难发现，虽然同为上涨，但不同背景下，去年10-12月、今年6月以来的两次上涨幅度明显更大，同时今年1-3月、6月以来更出现黑色系和其他工业品种普涨的局面。这些都表明供给端去产能因素推动下，黑色系上涨幅度更大，而需求端因素对黑色系的推动作用要相对较小，对于总体周期品则均有一定推动，其他的大宗商品品种，譬如有色金属也会有一定上涨。目前来看，这一轮期市周期品行情正是供给端和需求端共振的结果，因此去产能让供给端持续收紧+宏观经济走平需求端不弱下，我们看到除了黑色系外，有色金属等工业品种也迎来上涨。值得注意的是，相对于需求端支撑，未来去产能因素可能会显得更为确定，这意味着未来在周期品普涨中黑色系或表现更为突出。
《下半年，煤炭供给将偏宽松，但内部或将出现结构性分化！》目前焦企焦煤库存较为正常，短期炼焦煤价格在外煤和焦炭价格上涨的带动下仍有一定的补涨空间。但随着海运煤和蒙煤的回归，外煤价格大概率回落，预计次轮补涨行情在8月下旬结束。进入10月份焦煤集团名义限产结束后炼焦煤量将有所释放，同时环保对焦化的影响较大限产对焦煤需求端有一定的抑制。
因此供需环境的改变或将扭转焦煤价格。焦炭则主要受供给端因素影响：焦企仍多数保持零库存，钢企库存也较为健康，但高炉开工高位运行的背景下多数钢企担心后期环保继续趋严，特别是9月底焦化行业面临环保大考而影响焦炭产量，故当前补库态度都较为积极。这进一步支撑价格上涨。
此外，博览研究员认为，可继续把握动力煤季节性机会。动力煤仍会延续淡季宽松和旺季偏紧的供需结构，动力煤走势会在 8-9月份走弱，10-12月份仍会回到偏强走势中。

nhshiv

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王振国

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