上证决策参考 2017年4月10日

步步为赢

【本期导读】
○改革预期强力落地铸就投资新机遇
○监管强化推升污水处理行业景气度
○保险机构备战个人税延养老险试点
○黄金及科技基金一季度获得净流入
【主编观点】
改革预期强力落地铸就投资新机遇
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过去一周，A股雄安概念板块表现极为耀眼，不排除后市持续发酵并引发溢出效应。但正如“莫让炒房矮化了春天的故事”一样，仅从炒作角度解读和理解重大改革举措的市场意义，无疑是狭隘的。回望深圳、上海浦东等重大区域改革举措对整体经济及资本市场的巨大促进作用，投资者应避免短视。聚焦深化改革预期，并以更宏大的历史视角和更深邃的眼光看待重大改革举措，这样才能更理性地把握好投资机会。
应该承认，正是当年深圳特区和上海浦东新区的崛起，开启了中国东部地区承接世界产业转移的旅程，进而创造了近三十年经济持续增长的中国奇迹。而今正当全球经济重新布局、中国经济转型升级的关键时刻，推出远超市场预期的重大改革举措，不仅有望造就整体经济平稳持续发展的新引擎，也令投资者的目光再度聚焦于深化改革预期，夯实和抬升A股市场底部。
事实上，包括市场基础建设在内的深化改革预期，一直是近两年结构性行情的主推手。尽管看空声音不断，但自去年6月份以来，价值投资策略大放异彩，贵州茅台、福耀玻璃、格力电器、美的集团等一批蓝筹股屡创新高。其背后的重要主因之一是，在去杠杆、挤泡沫、严打各种违规行为的背景下，长期价值投资者看到了市场中长期向好的迹象，而惯于追涨杀跌的趋势投资者也不得不改弦更张，资金更多向高分红低估值的蓝筹股以及业绩估值相匹配的真成长股聚集。
从笔者与机构投资者的最新交流情况来看，较为一致的观点是，有关以公租房和廉租房为主的楼市新政探索，以及以中国联通停牌为标志的国企混改全面推进，透露出深化改革预期强力落地信号，这是国内经济转型升级的希望所在，也是未来资本市场的主要投资机会。也正如股神巴菲特所说：“投资就是投国运，投资家必须是爱国的。”只有押注国家经济明天更美好，投资者才能通过价值投资分享到丰厚的回报。（红燕）
【上证视点】
监管强化推升污水处理行业景气度
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在环保监管强化及PPP模式推动下，各地环境治理需求快速释放，环保行业发展持续向好。从一季度公布的订单情况来看，一些上市公司频获大单，有望支撑其未来业绩增长。机构认为，“水十条”在城镇污水处理设施改造、污泥处理处置、黑臭水体治理等方面均明确了具体时间表，2017年则为其阶段性目标完成期限。期限将至，相关治理任务的加快推进，将推升城镇污水处理行业景气度。
国祯环保（300388）是污水处理行业较早提供“一站式六维服务”的专业公司，目前在全国11个省份运营80多座生活污水处理厂。公司一季度预盈1901万元至2218万元，同比增80%至110%。今年以来签订的项目有：美国TPCO RM2项目（1814.95万美元）、宿州市循环经济示范园污水处理工程（2.16亿元）、泗阳县城北污水处理厂三期扩建项目（0.512亿元）、寿县安丰镇城镇污水集中处理工程（0.286亿元）。
博世科（300422）主营业务为水污染治理，一季度预盈1573万元至1703万元，同比增263%至293%。今年以来签订的项目有：古丈县城乡供排水一体化PPP项目（2.96亿元）、澄江县污水厂水回用工程项目（0.65亿元）、花垣县环境综合治理PPP项目（2.36亿元）、临武县重金属污染治理项目（0.9亿元）。
【机构动向】
保险机构备战个人税延养老险试点
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上证报资讯调查显示，尽管个人税收递延型养老保险一直处于酝酿阶段，但不少保险机构一直在做产品、系统、销售等方面的准备，随时等待试点启动。他们认为，今年下半年有落地可能，且初期试点或不限于上海，而是在多个城市同步铺开。
个人税收递延型养老保险，是指投保人在税前列支保费，在领取保险金时再缴纳税款。由于在购买保险和领取保险金的时候，投保人处于不同的生命阶段，其边际税率有非常大的区别，对于投保人有一定的税收优惠，从而拉动个人购买养老保险的需求，也是拉动内需的一个催化剂。业内认为，若该试点推出，首先利好保险业，特别是寿险行业，每年至少将新增保费收入数百亿元；同时也利好资本市场，该养老保险试点也存在增值保值的资产配置需求，这意味着继年金后，A股又将迎来新的中长期属性的资金。
【数据参谋】
黄金及科技基金一季度获资金净流入
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上证报资讯获得的机构数据显示，今年一季度，全球所有受监测商品基金吸引到近103亿美元资金净流入，其中约76亿美元流入了黄金及其他贵金属基金。
更值得关注的是，科技基金一季度也成功吸引到超62亿美元资金净流入，单季吸金量创历史新高，且在4月第一周，该类基金的吸金量为近两月最大，引发美股相应板块亮眼表现。富达投资集团跟踪的信息技术指数年内涨幅超11%，为表现最佳板块；健康保健技术、技术硬件/存储和外围设备等分项指数年内涨幅均超20%。
【产业观察】
页岩油增产空间不大 业内看好下半年油价走势
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上证报资讯获悉，石油系统一位权威专家近期在一次内部沟通会上引用数据表示，全美石油产量远期最大极限在1000万桶/天左右，而当前产量为910万桶/天。这意味着从供给来看，页岩油产量增长空间已不大，且北美页岩油产能有高峰期，2025年后不具备产能延续性。长远来看，北美页岩油将更多成为全球石油市场的机动生产能力，会将价格稳定在相对稳定的区域。
另一方面，如果欧佩克成员国产量维持在今年2月份的水平，那么北美原油产量的增长将无法弥补减产幅度。而目前看，减产执行情况较好，且欧佩克减产延期为大概率事件，意味着今年下半年全球原油供需会出现逆转，供不应求的概率很大。该专家表示，业内对下半年的油价走势非常乐观，认为布伦特原油价格的下限在50美元，向上有可能会超过65美元。
干散货运价或震荡上行 集运业复苏可谨慎乐观
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继前期大幅上涨后，近日波罗的海综合运价指数（BDI）出现小幅回调，这一方面是受近期飓风影响，澳大利亚煤矿供应出现问题，令船运需求受到影响；另一方面是铁矿石价格持续下跌，而我国铁矿石库存目前处于高位，且钢材出口部分转向内销，需要一定的消化期。这些都显示，BDI指数持续反弹的阻力或在增大。股民大家庭股票论坛。
包括克拉克森在内的多家机构研究成果预计，2017年全球散货船船队运力将增长2%。这意味着，继去年散货船船队增长创本世纪来最低后，今年散货船船队增长速度还将进一步下降，运力过剩的矛盾将继续得到改善。为此，业内绝大多数交运分析人士认为今年BDI指数整体水平将好于去年。
集运市场方面，最新一期上海出口集装箱运价指数（SCFI）整体跌2.5%。地中海、美东、美西等热门航线运价普遍下跌。近两周内，波斯湾、南美航线运价也出现了暴涨后回落的现象，表明今年局部区域集运市场情况更为复杂。上证报资讯对行业调查显示，今年集运业整合、行业集中度提高现象或进一步加剧，运力失衡情况则将进一步缓和，整体运价水平将好于去年，有理由对行业全面复苏持谨慎乐观态度。
【信息雷达】
主要产品价格维持高位 三友化工一季报有望高增长
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上证报资讯获悉，作为国内粘胶短纤和纯碱的双龙头企业，三友化工（600409）正充分受益于两大品种价格上行的景气周期，一季度业绩有望继续高增长。粘胶短纤方面，去年2月中旬市场价格在12400元/吨左右，今年以来价格虽有所下滑，但目前仍稳定在17000元/吨左右的高位水平。据券商研报测算，粘胶价格每上涨1000元/吨，可使公司每股收益增厚0.2元。
纯碱方面，去年初国内轻质纯碱市场价格约为1270元/吨，年末国内市场均价为2050元/吨左右；重质纯碱去年初国内市场均价为1337.5元/吨左右，年末国内市场均价为2075元/吨左右。今年以来，纯碱价格略有回调，但目前价格仍稳定在1600元/吨以上，较去年同期的上涨幅度超过了20%。
【编者感言】
追逐者与守候者
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有人戏称，最近投资者分成两类——买了雄安概念的和没有买雄安概念的。上周虽然只有3个交易日，但市场的火爆程度却丝毫不亚于牛市，和雄安沾边的地产、水泥、园林、环保等板块无不成为各路资金竞相追逐的对象。
其实投资者还可以分成另外两类——追逐者与守候者。雄安概念股巨量封单的背后，便是那无数的追逐者；守候者则是那些静待基本面改善或是消息面兑现的人。这两类投资者并无水平高低之分，他们构成了这个多元化的市场，也同时起到了价值发现的作用。但三个交易日之后，投资者始终绕不开的一个问题是：现在再去追逐雄安概念股，究竟还能带来多少回报？
守候者看似要面对巨大的不确定性，但当风刮起来的时候，往往能第一时间掌握主动。7日有专家表示，雄安新区规划坚持生态优先，构建组团式新区，当日环保股集体大涨。然而事实上，“绿水青山就是金山银山”的理念早已深入人心。那些长期守候环保股的投资者，只是恰好与追逐者殊途同归罢了。
既是千年大计，何必只争朝夕？后续雄安概念也许将会延伸出更多的内涵，这有待市场继续深挖。面对这些潜在的机会，您是要做追逐者还是守候者呢？

nhshiv

谢谢楼主分享

109874

谢谢提供参考