宜通世纪(300310)：业绩高增长 物联网延伸产业链布局

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公告摘要一：(1)公司发布2015年年报，实现营收11.84亿元，同比增长30.07%；归属母公司净利润6,258.58万元，同比增长31.71%。拟每10股派0.5元(含税)，每10股转增6股。(2)公司2016年第一季度，实现营收3.54亿元，同比增长66.15%；归属母公司净利润4,033.48万元，同比增长133.83%。

　　通信网络服全专业一体化能力增强，全国大区市场占有率提升，16Q1业绩超预期。全业务一体化服务能力和全国大区业务的拓展，中标份额位居前列，推动通信服务业务稳定可持续增长。2015年分业务看，网络工程、网络运维、网络优化和系统解决方案分别增长11.87%、47.37%、33.01%和20.38%，其中运维业务收入占比上升至50.65%。天河鸿城于2016年2月17日完成过户，2015年实现扣非净利润5,928.62万元，高于业绩承诺5,500万元。16Q1仅有3月份的业绩参并表(预计1500万)，一季度业绩超预期预示着全年业绩较高的增长速度。

　　管理层增持、员工持股和配套融资完成，实现核心员工利益绑定。公司已经完成10亿配套融资，发行价格为32.85元/股，资金实力大幅增强。员工持股再次完成购买，购买均价为38元，激励机制和资金支持将为公司长远发展保驾护航。1月份公司管理层以58.88元/股的成交均价增持100万股，成交价格较高，彰显了管理层对公司未来发展的坚定信心。

　　计划设立物联网产业基金延伸产业链布局，国内唯一一家物联网平台型上市公司，智慧运营战略发展潜力巨大。未来5年，物联网行业将会是通信领域增速最快的子行业之一，运营商明确将物联网业务作为重点发展的创新业务之一，中国移动提出16年实现1亿物联网设备链接的目标。天河鸿城与Jasper为联通提供的连接管理平台(CMP)用户数保持高速增长，预计16年平台用户数有望超过2000万，未来还将结合公司的物联网综合解决方案完成跨运营商的物联网应用开发平台(AEP)，AEP平台有望在今年开始规模商用运营。公司年报表示，计划设立并购基金，整合物联网上下游产业链。大数据业务实现个别行业的变现，构建起自己的数据库。聚焦掌上医院的试点，并适时在广西新联平台推广形成清晰的商业模式和盈利模式。物联网+大数据+智慧运营体系战略发展潜力巨大。

　　投资建议：宜通世纪2016年第一季度业绩高速增长，我们看好公司全年物联网业务相关收入放量增加和成为国内物联网龙头企业的潜力。我们预计公司2016-2017年备考净利润分别为2.02亿、2.84亿，摊薄后EPS分别为0.73元、1.03元。维持买入-A投资评级，6个月目标价75.00元。安信证券

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