网易财经分析报告（0104）

股票王

沪指2015年涨9.41%振幅71.95% 创业板涨84.41%
2015-12-31 15:23:57　来源: 网易财经
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网易财经12月31日消息 2015年A股收官，沪指累计涨9.41%，振幅71.95%，深成指涨14.98%，振幅81.27%，创业板涨84.41%，振幅177.26%。

A股这一年走的可谓惊心动魄，纵观全年，上半年大涨，下半年以来则出现显著回调。特别是在第三季度，股灾来袭，沪指短短两个月就从5178点跌到了2850点。市场情绪在第四季度有所平复，主要股指逐步收复失地。

亚太股市方面，2015年，日本东京日经225指数上涨9%，越南股市上涨6%。新加坡交易所指数下跌了15%，是亚洲表现最糟的市场。泰国指数下跌14%紧随其后，印尼雅加达指数下跌12%。印尼的石油不仅在国内，也有出口国外，所以低油价对于总理维多多来说是一个双刃剑。其他地区中，台湾加权指数下跌11%，香港恒生指数下跌7%。

展望2016年，券商集体唱多“春季行情”，年底的分析师评选中大有斩获的申万宏源、国泰君安、海通证券都表达了对春季行情的乐观。

申万宏源策略分析师王胜等则称，美联储连续加息证实/证伪最近的时间窗口是明年3月，届时不确定性可能明显加大，所以3月之前行情就更弥足珍贵。强调“春季躁动”并非漠视风险，市场广泛讨论的风险(美联储加息，大非解禁，注册制，增发放量等)已过度反映在了绝对收益投资者的低仓位当中，而真正的风险是监管层行政干预保险和银行加配权益的“黑天鹅事件”。

国泰君安策略分析师乔永远则称，美国下一次加息最可能发生在明年三月。这将为“春季大切换”提供1~2个月的真空期。险资密集举牌提升市场对增量资金的预期。与增持股票不同，近期举牌案例发酵的实质在于产业资本谋求优质上市公司控制权，具有战略投资与财务投资双重意义。保险公司在资产荒背景下进一步提升权益投资配置比重，以金融地产为代表的产业资本对优质上市公司资产的战略布局加速。宝能系与安邦频频举牌万科的案例将提升市场对增量资金的预期，险资和产业资本正成为“春季大切换”的重要资金推手。

海通证券首席策略分析师荀玉根等认为，美联储加息靴子落地，春季行情徐徐开启，流动性宽松和十三五规划等政策亮点将提升风险偏好。险资频繁举牌是利率下行背景下的资产配置行为，无需忧虑年初大股东解禁。2016年春季行情已经徐徐展开，“十三五”开局之年，转型创新的新兴行业大概率更优。

据统计，多数券商看多2016年行情，国泰君安、中信证券、上海证券、国元证券、华融证券预计上证高点有望见到4500点，申万宏源最为乐观，预计有望见到4750点。

投资机会方面，大部分券商在策略报告中表示，即将到来的注册制带来的不确定性，在一定程度上会抑制市场对于创业板的追逐热情。但是，市场对市值小、股本小的个股的一贯炒作偏好积重难返，在短期内难以扭转，因此创业板依旧存在创新高的可能，甚至会延续“牛股”摇篮的神话，但在经济整体疲弱期，会讲故事还远远不足以抗风险，唯有挖掘存在业绩支撑、成长性良好的标的才是正途。

同时，券商对2016年的蓝筹股板块期待不小，普遍认为蓝筹股的修复行情可期。此外，受益于市场利率下降预期强烈，高股息率蓝筹股在“资产荒”行情下，也获得不少券商的推崇。

券商对于未来市场“慢牛”盛宴的乐观判断，多以国家政策层面主导下的政策牛和改革牛的预期为支撑。策略报告指出，由于政策导向和改革倾向存在天然的倾斜性，在行情上也会表现为结构性、阶段性的特征，不同板块和行业之间走势会出现趋势分化而非全面开花。

就板块而言，多家券商共同聚焦在消费方式升级、生活品质提升、核心技术突破等热点脉络背后的结构性机会。大健康、大娱乐、大消费、大数据、大环保、大金融等概念备受推崇，其中，虚拟现实、新能源汽车、高端制造等以技术驱动为先导的行业最为抢眼。

在主题推荐方面，十三五规划落地、推进国企改革、深化军工改革、工业4.0、中国制造2025等对多行业影响广泛的政策性主题，依旧是券商公认的不容小觑的追逐趋势。

czy112

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