【风口研报 行业】通胀预期下，部分农产品期货今日领涨或走出底部，分析师看好农业...

股票王

通胀预期下，部分农产品期货今日领涨或走出底部，分析师看好农业板块后续超额收益，部分优势公司还有望通过兼并重组弯道超车

种植业（大北农、苏垦农发、北大荒）精要： 

①特朗普当选美国总统后，全球通胀预期抬升，历史数据表明通胀环境下农业板块具备超额收益，今日菜粕、棕榈油等农产品领涨期货市场；

②国泰君安证券林逸丹梳理种植产业链，发现三季度业绩受部分粮价低迷影响，但进口减少、需求逐步回暖的趋势下，我国玉米、小麦等粮价有望触底回升，种植板块业绩有望改善； 

③四季度种业同时迎来密集催化期，优势公司也有望通过兼并重组弯道超车，助力集中度提升；

④风险提示：农产品价格波动风险等。 

通胀预期下，部分农产品期货今日领涨或走出底部，分析师看好农业板块后续超额收益，部分优势公司还有望通过兼并重组弯道超车 

特朗普当选美国总统后，全球通胀预期抬升。历史数据表明通胀环境下农业板块往往有超额收益。今日期货市场，菜粕、棕榈油等农产品领涨。 

华西证券周莎认为且国家出台了一系列刺激总需求措施，政策预期下推动通胀预期升温，且国际形势复杂且充满不确定性，农业板块或将受益于避险属性，可关注养殖及种植产业链。 

国泰君安证券林逸丹梳理种植产业链三季报，粮食种植板块三季度业绩受部分粮价低迷影响，关注后续粮价触底回升可能性。 

在进口减少、需求逐步回暖的趋势下，我国玉米、小麦等粮价有望触底回升，种植板块业绩有望改善。 

且四季度种业迎来密集催化期，优势公司也有望通过兼并重组弯道超车，助力集中度提升，行业格局重塑。 上市公司包括：隆平高科、大北农，荃银高科、丰乐种业、康农种业、登海种业、苏垦农发、北大荒。 

一、四季度种业迎来密集催化期 

种业振兴上升至国家战略，也是推进农业新质生产力的重点。我国高度重视粮食安全问题，目前我国还存在人均耕地量、质不足，部分农产品依赖进口等问题；另一方面外部不确定性加大，大国博弈加剧等；粮食保障，需藏粮于地、藏粮于技，需种业挺身而出。 

技术端：转基因技术有望迎来大幅扩面，三年试点工作成效显著，2024年在试点省内企业依据市场需求自主安排，2024年制种面积达19.5万亩，增幅达179%，25年有望继续提速扩面。 

基因经济效益明显，节约成本42-80元/亩，增产效果5.6%-11.6%，有望使得行业天花板上移。 

二、玉米进口大幅下降，价格有望触底回升 

24Q3种植板块收入和利润同比下滑，部分粮食价格低迷是板块业绩走低原因。

往后看，在进口减少、需求逐步回暖的趋势下，我国玉米、小麦等粮价有望触底回升，种植板块业绩有望改善。