军工业务订单旺盛，今明年集中放量贡献利润超50%，分析师给予这家行业新秀50%上行空间

股票王

      红相股份：①公司收购星波通信、志良电子等公司切入军工领域，为行业新秀；②星波通信生产的微波器组件广泛用于通信、雷达、导弹导引头等领域，受益飞机列装及导弹上量，下半年新产线有望投产，新签累计订单已达5亿；③志良电子从事电子对抗业务，与星波通信上下游关系，预计后期协同效应显著；④中信证券弓永峰认为明年公司军工业务贡献毛利超50% ，从业绩和估值两个维度都将价值重估，给予目标价40.25元，较现价将有50%左右空间；⑤风险提示：宏观经济及产业政策变动、并购志良电子失败等。

      军工业务订单旺盛，今明年集中放量贡献超50%净利润，分析师给予这家行业新秀50%上行空间

      本周市场回调的背景下，国防军工板块逆势上行并创出本轮反弹以来的高点，受到市场关注。

      中信证券弓永峰团队最新覆盖了一家新切入 军工领域的新秀公司，明年相关业务贡献毛利降突破50%，从传统行业切换赛道至军工，中信认为目前从业绩和估值两个维度都是价值重估的黄金时点，值得投资者重点关注。

      切入军工领域的新秀公司，今年业务集中上量，迎来价值重估

      红相股份是电力设备检测监测领域龙头企业，2015年至今积极外延发展，诟并购涵普电力、银川卧龙、星波通信、志良电子等公司切入军工。

      其中微波器组件业务由子公司星波通信承担，微波器组件主要用于军民用通信、雷达、导弹导引头等领域，跟随飞机列装及导弹上量驱动。

      星波通信生产的滤波器等微波器组件得到市场广泛认可，与下游科研院所、军I集团等形成了稳定的配套关系，星波通信积极扩产能，新产线有望于下半年投产。受益于高壁垒和定制化服务，公司整体盈利能力较强，净利率保持在18%~26%之间，于不少业内知名公司：

      2020年7月公司公告星波签订重大合同，累计金额达5亿元，预计业绩有望加速释放。

      公司拟收购的志良电子布局电子对抗业务，志良电子产品覆盖电子侦察、电磁防护、雷达抗干扰和模拟仿真训练四大细分领域，同时星波通信是志良的上游供应商，预计将形成双方协同效应，进一步提升志良产品竞争力。

      志良电子承诺2020、2021、 2022年扣非净利润分别不低于4730、5736、 6883万元。

      军工业务2019年毛利占比约15%，中信证券预计2020年军工业务毛利将上升至25%以上，2021年进一步突破50%，成为公司利润的主要来源，从业绩和估值两个维度带来价值重估，这一拐点也是公司最 好的投资时点。

      估值方面，中信给予分部估值：

      微波器组件业务( 2021年实现净利润约2.2亿元)、电子对抗业务( 2021年实现净利润约1亿元)、传统电力业务( 2021年实现净利润约1亿元)和铁路与轨交业务( 2020年实现净利润约1亿元)进行分部估值，测算三业务合理市值分别为95亿元、35亿元、25亿元和15亿元，则公司合理市值约170亿元，对应股价约40.25元。

czy112

谢谢分享

海神

谢谢分享

海神

谢谢楼主分享

GCL8848

切入军工领域的新秀公司

shinyi

谢谢楼主分享,论坛有你更精彩

czy112

谢谢分享

WWWPPP

谢谢楼主分享

qwh6858

谢谢分享

大耳狐

谢谢分享

czy112

谢谢分享