韦尔股份：华为P40系列即将发布,配备多种最新摄像头,有望成为最强拍照手机。手机摄像头转向高端四摄、中低端三E摄, CIS ( CMOS图像传感器)需求大幅提升。国盛证券测算发现,即使考虑到疫情影响手机消费需求,在悲观测算下今年CIS产能仍将供不应求。韦尔股份作为A股图像传感龙头,量价有望双升,今明年利润保持50%以上高速增长,国盛证券给予目标市值2000亿(目前1280亿)。
华为P40系列即将于3月26日举行线上发布会,可能搭载5000万主摄、4000万电影镜头、 800万长焦镜头 ,双棱镜潜望式200万超长焦镜等,有望成为2020年最强的拍照手机。
近两年手机摄像头向高端四摄、中低端三摄成为标配, CIS ( CMOS图像传感器)的全方位升级导致产能需求大幅提升,而双层( CIS+ISP)及三层( CIS+ISP+DRAM )堆栈式结构导致了大幅提升了晶圆消耗量。
国盛证券电子分析师郑震湘对2019 -2020年密集发布的几款核心主摄方案进行相应测算,今年主流方案面积将较去年的高端版本提升30%以上, CIS需求大幅度提升。
2020年高像素、大底、堆栈式产品有望成为智能手机主摄标配,安卓旗舰机型的光学升级将加大高端CIS及配套产能需求。
需求端的增长此前已被市场充分预估,但近期的疫情打乱的了今年消费电子需求端的增长预期。国盛证券将疫情因素加入考虑,即使在悲观情况下今年新增月产能需求也在3.1万片(今年需求下调20% )。
考虑到目前索尼、三星以及豪威的扩产计划,认为即使在当前消费电子需求整体下修的情景下,今年新增供给小于新增需求也是大概率事件, CIS供需缺口将持续至2021年各家新增供给显著开出为止。
韦尔股份是目前A股图像传感器赛道龙头公司,其0V48B/48C/64C等高端产品陆续发布、加速迭代,单价、毛利有望同步提升。
更加值得重视的是公司长焦镜头0V08A、动态拍摄OV12D等具有定制化属性的产品持续放量, ASP及毛利率同样值得期待。
整体看豪威科技今年仍有望实现量价齐升(终端客户单机搭载料号、ASP ) , 国盛证券预计今年将实现收入200亿，净利25亿,明年实现收入253亿,净利34亿,给予2000亿市值目标(目前1284亿)。 |
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发表于 2020-03-25 22:03:08
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发表于 2020-03-25 23:02:38