宝信软件(600845)业绩快速增长，IDC及钢铁信息化双轮驱动

步步为赢

　　事件：宝信软件(600845)公告，2019年预计实现归母净利润8.4亿至9.1亿元，同比增速25%-36%。实现扣非净利润8-8.8亿元，同比增速33%-46%。
　　调整后净利润高增，武钢工技集团协同良好。2019年7月公司收购武钢工技集团后经营协同效益良好，合并报表后调整2018年净利润亏损2.29亿元，本年基本实现扭亏，同2018年调整后净利润相比增速91%至107%。
　　IDC业务驱动营收增长，看好未来机柜布局潜能。IDC业务增长为本次业绩增长主要原因之一。公司IDC机柜布局以一线城市为核心，在华东地区及武汉、南京等地具备丰富IDC资源储备，近期于2019年11月获得上海市5000个机柜能耗指标，IDC业务扩张趋势明显，看好IDC业务2020年继续拉动营收高增。
　　背靠宝武集团，看好钢铁信息化收入持续增长。公司是宝武集团旗下核心信息化公司，伴随宝武集团扩张及钢铁行业信息化支出增加，公司钢铁信息化业务预计长期稳定增长可期，并且公司持续整合宝武旗下信息化子公司，协同效应明显，2019年武钢工技扭亏是典型案例。
　　盈利预测和投资建议：我们预计公司2019年至2021年归母净利润分别为8.64/11.13/14.34亿元，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：业绩不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；政策变动的风险。

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