上海机场(600009)卫星厅近日正式开航，枢纽型机场上升通道打开

步步为赢

　　今天（9月16日），上海机场(600009)筹备三年多的全球最大的单体卫星厅及机场空侧捷运系统正式启用，部分航班登机、中转和到达将在卫星厅进行。卫星厅启用后可满足年旅客吞吐量8000万人次的运行需求，提升机场枢纽运营效率，扩大免税商业面积，再次重申卫星厅开航后对上海机场产能瓶颈的突破作用以及免税业务蓬勃发展的场景支撑。收入放量能有效对冲资本开支带来的成本上升，有利于打开公司继续成长为枢纽型机场的上升通道，有利于公司净资产的显著提升。
　　据上周市政府新闻发布会通报，浦东机场第三期扩建核心工程包括62万平方米的卫星厅以及旅客捷运系统、95万平方米的港湾停机坪、2组飞行区下穿通道、满足航空公司中转的行李系统、5300多个停车位的长时停车库以及绿色节能中心。卫星厅采用国际到达层在下、国内混流层居中、国际出发层在上的格局。西侧的T1与S1共同运行，服务东上航、天合联盟；东侧的T2与S2共同运行，服务国航、南航、星空联盟、寰宇一家等，由东西两条旅客捷运系统无缝对接，捷运单程行驶时间3分钟以内。卫星厅新增90个登机桥位，航班靠桥率将从50%提高到90%以上，将极大缩短航班最短衔接时间，为航空公司推出更多中转产品提供了便利，运行效率极大提升。
　　卫星厅中心商业区聚集了营业面积超过2.8万平方米的159家商户，免税店面积近1万平方米，有85%以上的餐饮购物品牌与现有航站楼有所不同。候机体验和商业环境更舒适宜人，免税品类大幅增加，预计上海机场非航收入将大幅提升。
　　上海航空枢纽建设取得明显成效，亚太门户复合航空枢纽地位基本确立。未来将继续提升航线网络覆盖面、航班频次，吸引国内外航空公司、航空联盟在上海发展，推动空域资源释放，完善上海航线网络整体布局，构建空铁联运体系，推动长三角地区机场群联动发展，目前尚无第三机场说法。
　　根据中报财务预测略有调整，预计公司2019/20/21年营收114.6/137.48/153.35亿元，归母净利润分别为51.7/61.61/70.2亿元，EPS预测为2.68/3.2/3.64元，对应PE为32/27/24，ROE预测为16.5%/16.9%/16.7%，稳中有升，每股净资产16.31/18.95/21.85元，维持“买入”评级。
　　风险提示：卫星厅投产后成本超预期，航空性收入增长不及预期，市内免税店冲击超预期。

czy112

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