中国卫星(600118)高分五号、六号正式交付；多项卫星应用进展顺利

步步为赢

　　中国卫星(600118)近况
　　近期中国航天惊喜不断，成功完成首次海上发射、北斗三号开启全球组网。我们对公司宇航制造及卫星应用业务进行更新梳理。
　　评论
　　宇航制造方面，多个卫星型号研制工作进展顺利。公司是我国小卫星、微小卫星研制的龙头企业，具备天然的资源与技术优势。
　　微景一号首发星或将于年内完成发射：深圳东方红承制了商业遥感星座“微景一号”，该星座由80颗卫星构成，是航天科技集团商业航天计划“16+4+4+X”中X的重要体现。按照规划，第一阶段2018-2019年部署3颗首发星（京师一号，海南一号01、02星），第二阶段2020-2021年部署20颗卫星，第三阶段2020-2025年部署60颗卫星。星座建成后，将主要面向商业用户，具备光照区任意目标小时级重访，并可以通过基于公有云打造的遥感数据共享平台向全球用户提供数据服务。目前，京师一号已完成出厂评审、将择机发射1，海南一号01、02星预计将于10月完成出厂、年内发射2。
　　高分五号、六号正式交付用户：航天东方红抓总研制了我国首次海上发射的7颗载荷中的捕风一号A、B卫星，实现了我国卫星导航信号探测海面风场零的突破；高分五号、六号卫星已于1H19正式交付用户投入使用，有效提升了国产遥感卫星数据的自给率和应用范围；签订了“河南一号”首颗微波遥感卫星研制协议，将采用航天东方红的CAST3000B平台3。
　　卫星应用方面，北斗等军民融合应用取得实质进展。子公司航天恒星研制的北斗船载终端产品在文莱投入使用、为北斗系统实现全球应用拉开序幕；与法国阿尔斯通公司签署“青藏铁路沿线卫星导航系统服务性能测试”项目合同，为公司产品纳入阿尔斯通供应商名录奠定了基础；中标成都通信系统及平台建设项目、顺利开拓西南市场；多光谱雷达产品通过了客户组织的实战演练，性能指标国内领先。
　　估值建议
　　维持盈利预测不变。维持中性评级和目标价25元不变，对应19/20年60x/50xP/E，潜在涨幅8%。
　　风险
　　航天军品订单交付不及预期；军工科研院所改制不及预期。

papagm

谢谢分享

czy112

谢谢分享