凌云股份(600480)电池壳获北京奔驰定点，中高端市场地位再巩固

步步为赢

　　事件：凌云股份(600480)近日收到北京奔驰汽车有限公司的《货源确认书》，公司正式获得北京奔驰指定车型电池壳项目定点。
　　电池壳获北京奔驰青睐，中高端市场再添新丁。电池壳国外高端起步，近年来不断聚焦新能源汽车高端市场，已成功配套保时捷J1、宝马汽车新X3及宝马I20电池盒（壳）项目。此次成功获得北京奔驰电池壳项目定点，是公司紧抓新能源汽车产业发展趋势，积极开拓高端车市场取得的一项重要成果，展现了公司在新能源汽车电池壳产品配套领域的综合实力，有利于进一步巩固新能源电池壳中高端市场优势地位。
　　内外协同，“全球供应+国产化”两条腿走路。公司电池壳产品技术源自德国WAG，在可靠性与轻量化方面优势明显，电池壳板块业务可有效实现内外协同，全球供应的同时，也实现了国内生产配套能力，沈阳工厂已具备量产供应条件。随着公司产品及品质受到高端客户相继认可，同时整车厂对电池壳产品的重视度越来越高，越来越多客户主动寻求与公司合作，相信该板块业务未来将会为公司有效提供业绩增量。
　　多重看点，2019值得期待。公司2019年将受益“车市大概率回暖+新能源电池壳上量+国六管路量产+基建带来市政管道板块弹性”四重看点叠加，看点足，利好多，此外公司隶属兵器集团旗下，历来深耕主业，经营稳健，具备较高的确定性。
　　投资建议：考虑到2018年四季度车市整体销量低于预期，我们预计公司18/19年营收分别为121.7亿元/136.0亿元，归母净利润分别为2.58亿元/3.45亿元，对应18/19年PE估值分别为15倍/11倍，维持“买入”评级。。
　　风险提示：乘用车销量低于预期，新能源电池壳进度不达预期等。

czy112

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