“去杠杆”变“稳杠杆” 行情或回归“权重搭台，小票唱戏”

股票王

人民日报发表题为《结构性去杠杆稳步推进(经济形势年中看)》文章。文章中指出，去杠杆初见成效，我国进入稳杠杆阶段。去年以来，我国宏观杠杆率上升势头明显放缓。2017年杠杆率增幅比2012—2016年杠杆率年均增幅低10.9个百分点。今年一季度杠杆率增幅比去年同期收窄1.1个百分点。去杠杆初见成效，我国进入稳杠杆阶段。
点评：
今年来，资本市场遭遇严重下挫。其中外部影响因素主要是旷日持久的中美贸易摩擦，但主要还是内因，国内去杠杆因素导致资金面严重紧张。而近期政策对市场是“春意盎然”：
7月20日，资管新规落地。新规未强调存量规模压缩1/3及对存量非标续作更加灵活处理，同时允许公募理财投资股权市场、公募基金。可见，资管新规细则比市场前期担忧的尺度要略松一些。
7月18日晚，网传央行近日窗口指导银行，将额外提供MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。央行增加MLF供给，方便商业银行去购买低评级信用债，其目的就是“维稳”。二季度《中国货币政策执行报告》关于流动性表述的变化从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”。央行直接将货币政策定性为，下半年更加注重市场流动性的供给充裕。
7月23日，央行更是用实际行动来践行了它此前的承诺。央行大幅超额续作MLF，即体现了流动性充裕，又从实际行动上体现后期监管政策短期会有所放宽。
国务院总理李克强7月23日主持召开国务院常务会议，积极财政政策要更加积极，稳健货币政策要松紧适度。加上当日人民日报刊文称，去杠杆初见成效，我国进入稳杠杆阶段。“去杠杆”演变成“稳杠杆”，决策层前期严厉的去杠杆政策所有缓和。
从高层会议、宣传部门的表述重大变化可见，预计后期股市流动性预期将显著好转，未来一段时间股市总体主涨，局部回避疫苗概念，是基本判断。
政策上的缓和足以对冲市场本就已不太担忧的特朗普5000亿威慑，同样有利于反弹继续。行情特征方面，连续放量反弹后，市场已临近大会召开窗口期，行情回归到权重搭台，小票唱戏的概率更大。接下来注意把握盘面节奏，滚动操作。据公开市场资料总结，相关标的：建设银行、工商银行、神火股份、华菱钢铁。

czy112

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