联创电子(002036)点评报告：车载镜头通过Mobileye认证，镜头行业地位被低估

股票王

　　报告导读

　　联创电子(002036)公告又一款车载镜头通过Mobileye认证，至此公司已有三款镜头通过认证。我们认为公司是有望成为全球车载镜头龙头的企业，公司在车载镜头上的行业地位严重被市场低估。
　　投资要点
　　车载镜头产品通过Mobileye认证，行业地位被市场严重低估近日公司研发的又一款车载镜头通过Mobileye的认证，至此，公司已有三款镜头通过认证。我们此前一直强调公司在车载镜头领域的实力被市场低估，而且进度也高于市场预期。Mobileye是全球知名的ADAS领域的龙头企业，基于自主开发的EyeQ芯片研发的ADAS算法软件是全球整机厂商和Tier1厂商的优选，公司此次通过Mobileye认证非常具备标杆性质，基于Mobileye的背书，公司已经顺利通过法雷奥在内的多家欧洲主流Tier1厂商的认证。同时在环视、倒车影像领域，公司已经中标多家欧洲TIer1厂商的多家镜头供应，今年开始批量出货，明年有望实现4倍成长。同时在价格上受益于高像素的推进（实现的功能更强大），有望量价齐升。
　　控股股东持续增持，彰显信心控股股东鑫盛投资此前公告拟增持不低于1亿，不高于2.5亿，而截止到7月5号，鑫盛投资已经增持1.087亿，成交均价14.0679元/股，目前股价倒挂。且增持尚未结束，彰显公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可。
　　重庆触显二期项目开始试生产，业绩确定性强
　　重庆触显一期项目已达产，二期年产3000万片触控显示一体化产品生产线已经试生产，通过承接京东方手机项目，公司TDDIIncell等产品已获取下游重要S客户的审核通过，7月开始量产，我们预估二期项目满产在即。受益于较高的产能利用率，我们预计公司触显项目有望获得新成长。
　　盈利预测及估值
　　公司是玻璃镜头A股稀缺标的，基于模造玻璃镜头的拓展非常顺利，且公司未来存在整合集成电路资源预期。
　　我们预计公司2018-2020年EPS为0.68、0.93、1.34元/股，同比增长33.79%、36.56%、44.49%。
　　风险提示
　　客户拓展不及预期、行业竞争加剧

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