鞍钢股份(000898)板材价格维持高位，上半年盈利预计同比+92%

步步为赢

　　一、事件概述
　　鞍钢股份(000898)发布2018年中期业绩预告，预计实现归属于上市公司股东净利润34.92亿元，同比增长91.55%。基本每股收益约为人民币0.483元/股，同比增长91.67%。

　　二、分析与判断
　　板材价格维持高位，盈利有保证
　　公司是大型优势板材企业，自2017年下半年起公司板材市场价持续上涨，四季度热卷、冷卷沈阳市场价约4500、4800元/吨，恢复近年初高点，中厚板则单边上行约达到4400元/吨。2018年以来，热、冷卷市场价维持在高位，中厚板则继续上行，带动吨钢毛利再度提升。
　　优化营销体制+品种结构
　　公司不断拓展销售渠道，2017年新开发直供客户129家，直供比例达到70.2%，同比提高3.77%。将营销重点向高附加值产线、重点品种倾斜提高行业价差。通过科学分析、准确把握各重点汽车生产企业的产品需求状况，2017年实现汽车钢销量147万吨，较上年增长约17%，远高于汽车行业3%的增幅，创历史最高水平。
　　持续内部挖潜，系统降本效果显著
　　公司构建12大项62个课题攻关目标体系，系统降本。推动节能技术应用，实施26个节能项目；推进“三提三降”，提废降铁；通过避峰就谷、择机采购、品种替代、原燃料销售等优化采购策略；与山西焦煤集团、黑龙江龙煤矿业集团锁定年度长协价，平抑采购价格。外购能源成本、物流成本持续降低。
　　朝鲜停核促经济，公司出口或受益
　　朝鲜中央委员会宣布，2018年4月21日起停止核试验和洲际弹道导弹试射，集中力量开展社会主义经济建设。公司距离丹东港口仅200多公里，或受益增加对朝鲜的出口。
　　三、盈利预测与投资建议
　　预计公司2018-2020年的EPS分别为0.96元、1.01元、1.03元，对应的PE分别为5.8X、5.6X、5.4X。PE（TTM）6.6位于此轮周期低点，低于行业均值，PB0.8低于行业内大部分公司。维持推荐评级。
　　四、风险提示：
　　钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。

czy112

谢谢分享