投资风向标：关注6个可能的事件 六月金股出炉

股票王

　　沪指和创业板指双双震荡，盘面上，国产芯片概念股活跃，阿石创涨停。影视股重挫，华谊兄弟、唐德影视跌逾9%；光伏概念股掀跌停潮，阳光电源、隆基股份等7股跌停。对于后市走向，东方财富网汇总了各大机构和名家投资观点，以供参考。

　　华泰证券：关注6个可能的事件 六月金股出炉

　　6月我们重点提示关注6个可能的事件：第一，PMI超预期，政府呵护市场概率较大。第二，美联储加息。第三，银保监管机构出台资管行业监管细则。第四，扩大内需政策渐进推进。第五，六月底流动性趋紧。第六，信用风险叠加爆发。行业配置方面，我们推荐“三优”板块周期突围组合“铁基友(钢铁/机械/石油石化)”，主题关注“强国之路”。行业配置“三优”板块也就是产能优+利率下行占优+扩内需占优：1)产能利用率提升但产能建设、产能释放周期较长(石油石化/钢铁/造纸/航空机场)；2)实体融资成本下行受益(建筑/机械/交运/军工)；3)扩内需(稀有金属/机械/旅游)；重点关注：钢铁(宝钢股份)、石油石化(中国石油)、机械(三一重工)。主题投资“强国之路”两条主线：1)产业创新升级：芯片、高精度机床、军工、北斗；2)扩大改革开放区域试点：海南自贸区、粤港澳自贸区。

          金股组合

　　神州易桥(000606.SZ)——计算机高宏博团队

　　推荐逻辑

　　1、企业服务龙头，拥有近5000家线下企业服务网络和20万家企业客户，同时线上不断积累海量企业客户数据，可拓展空间大。

　　2、估值便宜，预计公司2018-2020年业绩可达3亿、4亿、5亿，同比增长3.7倍、33%、25%，对应2018PE 22倍。

　　3、拟收购资产将拿出至少2亿最多6亿购买公司股票；股权激励行权价8.22元，员工持股计划交易均价10.11元，现价8.49元，股价倒挂。

　　预期差

　　增值业务增长超预期；

　　加盟商扩张速度超预期；

　　线上客户数据积累速度超预期。

　　催化剂

　　拟收购资产股票购买；业绩逐步兑现

　　牧原股份(002714.SZ)——农业许奇峰团队

　　推荐逻辑

　　1、2018年公司生猪产能有望持续快速释放，预计全年生猪出栏1200万头，商品肉猪完全成本降至11.40元/千克，如果生猪销售均价维持在12.50元/千克，头均盈利有望达到124.30元/头左右。

　　2、6月起国内猪价有望见底回升，养殖板块有阶段性反弹，自繁自养龙头牧原股份弹性最大。

　　3、对于传统周期股，周期不见底不投资。而在生猪养殖行业，由于生猪出栏量和完全成本具备较大的“成长性”，虽然目前周期仍然处于下行阶段，但猪价底部和猪企估值底部往往不是同时出现的。对于猪企估值而言，出栏量的大幅增长以及完全成本的下降会不断夯实猪企估值底部，使得猪价底部和猪企估值底部出现分离，估值的底部大概率要比价格的底部提前出现。所以我们认为，生猪价格或将在2019年见底，而根据各大猪企出栏量规划和完全成本拆分，“成长性”猪企估值的底部有望在2018年到来，首推牧原股份。

　　预期差

　　出栏量超预期

　　催化剂

　　6月猪价反弹

　　中航重机(600765.SH)——军工王宗超团队

　　推荐逻辑

　　1、下游航空制造订单20%-30%增长显著，航空锻铸龙头将显著受益军机批产。

　　2、中航工业内部锻铸产业专业化整合平台，新能源业务资产减值损失影响了最近两年的业绩，当前亏损业务已经剥离且计提充分，未来业绩增长可期。

　　3、出口业务未来也有望贡献新的增长点，受益军工混改等体制改革。

　　预期差

　　定位预期差，以前市场把公司定位为生化IVD仪器生产商，现在公司推出化学发光仪器和试剂，逐步形成检验流水线供应能力。

　　银轮股份(002126.SZ)——汽车谢志才团队

　　推荐逻辑

　　1、乘用车业务客户结构升级，成长空间进一步打开。继原来老业务之后，公司近期陆续公告新能源热管理业务成为吉利PMA纯电平台热交换总成产品指定供应商；发动机油冷器业务成为捷豹路虎英国工厂指定供应商。

　　2、热管理业务切入吉利PMA平台，继续拓展新能源市场。公司目前新能源热管理业务产品有水冷板、电池冷却器、水箱、前端模块、PTC水加热器和新能源油冷器等。吉利PMA纯电平台量产周期内合计将供货量约338万套。我们估算公司目前热管理业务产品总成价值量约1000元，预计吉利PMA纯电平台量产周期内将为公司带来营收增量约34亿元。

　　3、油冷器供应捷豹路虎，实现高端乘用车市场突破。目前公司乘用车热交换器业务主要供应福特全球和通用全球等外资品牌，上汽通用五菱、长安、长城、吉利、广汽和上汽乘用车等优质自主品牌，同时已进入大众供应体系。我们认为公司获得捷豹路虎的定点采购合同，将助力公司乘用车业务市场的进一步开拓。

　　4、汽车热交换器龙头，乘用车市场业务前景广阔。我们预计公司2018-20年盈利预测约为4.04/5.09/6.36亿元，对应EPS分别约为0.50/0.64/0.79元，参考同业可比公司2018年平均约19X PE估值，可给予公司2018年23-25X PE估值，目标价11.5-12.5元，维持“买入”评级。

　　预期差

　　中报业绩高增长

　　催化剂

　　客户拓展超预期

　　喜临门(603008.SH)——轻工陈羽锋团队

　　推荐逻辑

　　1。渠道扩张、经营效率提升继续推动自主品牌放量，盈利水平逐步提升；

　　2。代工业务、酒店家具等业务继续稳步增长。

　　预期差

　　自主品牌销量超预期

　　催化剂

　　成本端改善

　　中国化学(601117.SH)——建筑建材鲍荣富团队

　　推荐逻辑

　　1、新签订单持续高增长。1-4月国内订单增长72%，5月海外新签194亿元大单，2017年末订单收入比2.3倍为历史最好；

　　2、订单结构改善增强盈利。2017年传统非化业务订单占比20%，收入占比30%，产业多元化继续推进；

　　3、18Q1归母净利同比增长29%，前四个月收入连续三个月保持40%以上增速，业绩向上拐点体现。

　　预期差

　　中报业绩超预期，董事长换人对公司的改变、新型煤化工业务改善

　　催化剂

　　四川PTA项目处置，油价继续上涨，中报预期提升

　　招商银行(600036.SH)——大金融沈娟团队

　　推荐逻辑

　　1。 负债成本率较低，净息差处于高位；

　　2。 最早的零售转型者，保证存款较快增长；

　　3。 资产质量良好，不良率持续下行；

　　4。 积极打造金融科技银行，保持改革领先地位；

　　5。 业务规范，资本充裕，受后续监管冲击影响小。

　　预期差

　　一季报超预期

　　催化剂

　　零售战略龙头，金融科技领跑者

　　杉杉股份(600884.SH)——电新黄斌团队

　　推荐逻辑

　　1。 近期草根调研6月份大的三元材料企业的订单量环比增加，显示锂电产业需求环比向好的趋势。我们认为Q3是电池企业的排产高峰，锂电材料Q3将步入旺季。正极三元材料是中游锂电环节里“量增、利价均稳”的环节。

　　2。 杉杉是国内正极材料的龙头，高电压钴酸锂产品具备较强竞争力，盈利能力强，且受益钴原材料涨价。三元材料今年不仅有量增的逻辑，且高毛利的高镍三元开始出货。公司具备高镍三元7200吨的产能，二季度开始放量。

　　3。 主业更加聚焦，新能源车业务将逐步出表，减轻亏损，服装子公司港股上市获批复。扣除在手股权70亿，目前市值175亿，预计18年经营性业绩7.2亿，对应估值24倍。短期从半年报预期来看，公司是锂电中游环节为数不多的增速较高的标的。

　　预期差

　　钴现货价格企稳上行，公司新能源车其他子业务继续出表

　　催化剂

　　CATL上市，6月新能源车数据超预期

　　苏宁易购(002024.SZ)——商贸零售团队

　　推荐逻辑

　　1、线上线下融合是零售业发展必然趋势，苏宁全渠道运营能力行业领先

　　2、品类、渠道扩张带动苏宁营收高速增长，全渠道模式优势带动费用率下降

　　3、PS处于行业、历史双低位

　　预期差

　　市场低估苏宁运营能力与未来成长空间

　　催化剂

　　京东回归A股，带动苏宁估值PS化

　　长春高新(000661.SZ)——医药代雯团队

　　推荐逻辑

　　1、金赛：抢占生长激素龙头地位，业绩增速近30%，看高增长的持续性(18年看35%以上业绩增速)

　　2、疫苗：百克1Q18业绩增速超50%，持续看好痘苗量价齐升及加强针的市场扩容，狂苗批签发恢复

　　3、房地产：全年来看预计贡献稳健的约1亿元利润(优质房产储备丰富，旧城改造保障持续收益)

　　预期差

　　水针市场保有程度超预期，销售队伍建设和市场教育效果超预期

　　催化剂

　　公司加大销售队伍激励和薪酬投入

　　方正证券：重要底部区域 积极布局

　　A股市场目前的环境是：流动性和政策出现关键拐点，等待经济层面基建和地产的回落性质确认。我们认为目前经济的变化更多是结构性而非趋势性，即基建和地产投资增速回落，而出口和制造业投资增速回升。经济结构性变化决定了盈利趋势并非系统性回落，目前上市公司和工业仍维持相对较高盈利增速，且盈利能力提升仍在持续，优秀公司充分受益。在经济结构性变化的背景下，更加关注流动性和政策的关键拐点，从流动性层面来看，降准政策的推出是标志性的事件，市场对于进一步降低准备金率仍有预期，另一方面对于信用风险态度的变化，央行宣布从6月1日起适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围；从政策角度来看，更加关注两个层面，一是政策对于基建快速下行的应对，另一个则是针对信用收缩的担心，目前政策已有相应的储备工具箱。在欧洲意大利担忧阶段性缓释，A股市场处于底部区域，不用过于担心，目前的下跌是底部区域布局期。6月份行业配置角度关注两条线索，一是二线消费龙头，二是一线科技龙头，重点行业为食品饮料、医药、化工、银行等。

　　兴业证券A股市场策略周报：风险释放期 持续看好大创新

　　持续看好业绩和政策双轮驱动下的大创新，当前重点推荐：医药(去年年度策略起持续推荐创新药，市场对基本面认可度高)、机械军工(细分子行业的核心龙头企业)、电子、通信(长期方向确定，可以择机选股配置)、新能源(近期油价反弹，消费升级下产业将从政策驱动向内生驱动过渡)。

　　海通证券：基本面支撑仍在 耐心等待指数企稳

　　去杠杆、信用债风险等几大扰动因素对市场的影响超出此前的预期(个人感觉负面影响被放大化了，有矫枉过正的嫌疑)。国内经济部分先行数据和高频数据表现向好，所以预期上半年A股的整体盈利情况应该比较乐观，A股整体估值已经回落到接近16年低位水平。上周点评中我们也说了，扰动因素并非系统性风险，有望不断消退(央行扩大MLF担保品范围，也会缓解市场对于信用债风险担忧)。当前两市技术形态虽然弱势，但基本面支撑仍在，MSCI对A股带来正面影响，即便在下跌过程中北上资金依旧呈现净流入，后市并不缺可以做多的新方向，只是目前市场心态较弱，需要等待政策催化或业绩催化，个人认为6月或成为市场情绪修复和技术形态休整的时间窗口，耐心等待指数企稳，半年报或将成为上行催化剂，短期关注大众消费、公用事业等防御性较强的板块，中线布局可以关注银行、保险、以及钢铁、石油石化、机械等周期板块。

　　广发证券：A股仍处于2016年以来慢牛中的震荡期

　　维持A股处于2016年以来慢牛中的震荡期“折返跑、再均衡”的判断，周期股“折返跑”的条件也在酝酿。二季度以来内外部的政策信号多样化对A股的风险偏好形成制约，在中国去杠杆之前，A股仍然处于震荡期。周末央行扩大MLF担保品范围是缓和信用风险的举措，我们建议继续观察后续政策信号。继消费股“折返跑”后，周期股“折返跑”的条件也在酝酿。建议优先配置信用承受能力打分较高的大周期(建材/化工/地产)，战略配置供需共振、政策倾斜的大众消费(零售/纺服/食品)，成长挖掘α景气度持续向好的(医疗服务)。主题建议把握粤港澳大湾区发展规划纲要即将发布带来的区域性投资机会，重点关注“交运+港口+地产+金融”核心受益产业链。

　　长江策略：静待市场磨底 关注在“跌估值”的景气产业

　　推荐环保链、新铁公基及大金融板块，重点关注受政策调整后的新能源链。新一轮环保督查下，环保链机会分成两条：(1)受益于环保督查供给侧改革下的部分周期龙头，例如：农药、引燃及部分建材品等；(2)生态红线约束下优质环保龙头。云+版权+安防，创新科技基础建设利好“新铁公基”的应用端。大金融板块优质龙头，估值回归合理，配置进入中长期较优区间。新能源链近期政策约束导致市场疑虑重重，但长期成长逻辑未改，可列入回调中关注板块。

　　华泰证券：看好银行+保险+消费+医药

　　海外投资者对于中国的经济基本面及股市走势，长期依然判断乐观。短期影响股市的流动性和中美间的摩擦将在未来一段时间反复影响投资者的情绪面，致使股市波动性加大。认可MSCI指数纳入，对A股的长期意义。紧密跟踪政策面受益行业，如医药和部分电子行业。

　　中信证券：MLF担保品扩围 是中国版QE吗？

　　6月1日，中国人民银行宣布适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。新纳入中期借贷便利担保品范围的有不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA 、AA级公司信用类债券和优质的小微企业贷款和绿色贷款等。在关于此次扩大MLF担保品范围答记者问上，央行表示其调控的主要考虑一是引导金融机构对相关企业提供融资，二是有利于平等对待各类发债主体，三是缓解部分金融机构高等级债券不足的问题。

　　招商证券预测5月宏观数据：实体与金融数据均平稳

　　预计5月工业增加值同比增长6.8%，固定资产投资同比增长7.0%，社会消费品零售总额同比增长9.7%。5月以来的高频数据继续向好，5月6大发电集团日均耗煤量为72.17万吨，同比增长18.7%，5月上中旬粗钢产量同比增速分别为8.1%和10.1%，达到今年以来的最高水平，预计工业生产继续保持较快增长的可能性较高；水泥价格涨势趋缓，投资增速继续维持弱势。地产调控趋严，房价受压制，财富效应作用趋弱对城镇居民消费支出持续构成不利影响，预计社零增速低位徘徊。

　　天风策略徐彪：下半年债券违约风险缓和 关注房地产等行业

　　由于目前信用风险主要集中在低评级、高杠杆、弱现金流的民企上，所以我们可以从这个角度来判断违约风险较大的行业。按照这个逻辑筛选，值得关注的行业包括：房地产、环保、商业贸易、化工、纺织服装、轻工制造等。

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