节后纸价再度上涨 行业高景气值得期待

股票王

消息：

华印纸箱消息，福建省联盛纸业2018年2月22日起，牛卡和高瓦在原价格基础上统一上调300元/吨。白山市琦祥纸业2018年2月23日起，高强瓦楞纸90克、100克、110克、120克及以上在原有价格基础上上调200元/吨。

点评：

现阶段纸价淡季不淡，春节前铜板纸、双胶纸涨价函频发，节后瓦楞纸继续涨价。需求端看，由于节前纸企停机，导致多个品种库存偏低。随着节后企业逐渐开工，包装纸的需求也逐渐升温，补库存需求有望继续推高纸价。另外，随着学校即将开学，教材印刷备货将进一步助推文化纸的高景气。供给端看，今年环保税开征、环保督查和安全生产的高压持续存在。环保税替代排污费+排污许可证总量控制等因素持续制约着行业供给，利于维持行业高景气。龙头公司由于更注重环保，且规模化生产优势突出，未来市占率仍有提升潜力。

另外，《进口废纸环境保护管理规定》的出台，使进口指标将趋紧。同时，废纸含杂率标准和进口纸企准入门槛都有所提高，导致国内高标准的废纸价格上行。但成本的提升并没有影响龙头纸企的盈利能力，行业的去产能导致龙头纸企具备更强的定价权，所以产品端的提价很好的对冲了成本上升的压制。

对A股而言，环保加码背景下，去产能+下游需求复苏，行业高景气值得期待。同时，经过春节前的调整，造纸板块的估值也有所下移。目前部分龙头标的市盈率低于15倍，估值吸引力提升，值得投资者观察。据公开市场资料总结，相关标的：太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业、博汇纸业。

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