有色金属：关注铝供给侧改革 推荐5只股票

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关注 铝供给侧改革， 环保督查致锑价上涨

有色供给侧改革， 铝受益；全球两大铜矿停产支撑铜价上行； 环保督查致锑矿供给收缩， 锑价持续上涨；产品追溯体系助力稀土打黑； 特朗普新政不确定性提升避险需求， 金价涨 1.53%； 碳酸锂维持 12.8-13.2 万元/吨， 补贴新政的实施或再次拉动碳酸锂需求快速增长。相关标的：铝（中国铝业）、 铜（铜陵有色、江西铜业、云南铜业）、 铅锌（中金岭南、 驰宏锌锗、建新矿业、西藏珠峰、盛达矿业、兴业矿业、中色股份等）、 镍（st 吉恩、 st 华泽、恒顺众昇）、 稀土（盛和资源、厦门钨业）、云海金属、明泰铝业、 西藏矿业等。

工业金属： 有色供给侧改革， 铝受益； 全球两大铜矿停产支撑铜价上行

本周， LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-0.9%、 0.0%、 0.3%、 0.7%、-3.1%、 -1.7%； SHFE 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-1.7%、 -3.7%、 -0.2%、-1.8%、 -1.6%、 -1.9%。 特朗普基建方案后推迟，基本金属回调； 在钢铁煤炭供给侧改革取得成效的情况下，高能耗产能过剩的铝行业或面临供给侧改革；全球前两大 Escondida 铜矿和 Grasberg 铜矿罢工继续，铜供给下降支撑铜价持续上行。 相关标的： 铝（中国铝业、云铝股份）、 铜（铜陵有色、江西铜业、云南铜业）、 铅锌（中金岭南、 驰宏锌锗、建新矿业、西藏珠峰、盛达矿业、兴业矿业、中色股份、西部矿业）、 镍（st 吉恩、 st 华泽、恒顺众昇）。

贵金属： 特朗普新政不确定性提升避险需求， 金价涨 1.53%

本周， 美元指数涨 0.24%至 101.13， COMEX 金涨 1.53%至 1258 美元/盎司，COMEX 银涨 1.72%至 18.42 美元/盎司； SHFE 黄金涨 1.37%， SHFE 白银涨0.99%； SPDR 持仓量较上周持平。 特朗普新政的不确定性持续发酵， 欧洲政局动荡或再刺激金价短期上行， 金价长期上行预期仍不确定， 致使黄金股价弹性变小。建议关注： 银泰资源、 赤峰黄金、西部黄金、中金黄金及兴业矿业、盛达矿业、豫光金铅、金贵银业。

小金属： 锑持续涨价；产品追溯体系助力稀土打黑

稀土钨钼： 氧化镨钕维持 27.75 万元/吨， 氧化镝微涨至 1225 元/公斤， 氧化铽微涨至 3025 元/公斤； 钨精矿涨 3.4%至 7.65 万元/吨，钼精矿涨 1%至 1055元/吨度。 商务部等七部门联合印发《关于推进重要产品信息化追溯体系建设的指导意见》， 配合稀土专用的使用，产品追溯体系的建立将为稀土打黑提供有力的工具。相关标的：盛和资源、厦门钨业、 *ST 五稀、 中色股份、北方稀土、威华股份、安泰科技、有研新材、中钨高新、章源钨业。

锂： 据生意社， 电池级碳酸锂价格维持 12.8-13.2 万/吨。 随着新能源车补贴新政的稳步实施， 新能源车产量的增长有望再次拉动碳酸锂需求快速增长。关注天齐锂业，众和股份，融捷股份，赣锋锂业。

锑： 锑锭涨 2.8%至 5.45 万/吨， 受环保督查影响， 锑矿供给收缩，价格自去年底的 4.7 万元持续上涨。相关标的： 湖南黄金、华钰矿业。

风险提示： 美国政策执行不及预期， 美联储加息影响， 新能源政策不及预期

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