新供货比亚迪的锂电正极“黑马”，这家公司铁锂、三元同时批量出货迎下游持续增量...

股票王

新供货比亚迪的锂电正极“黑马”，这家公司铁锂、三元同时批量出货迎下游持续增量，业绩爆发在即未来三年收入或增长近14倍

丰元股份：

①国盛证券王磊看好公司于2021上半年成功完成比亚迪供应认证，随着磷酸铁锂产品批量出货，公司业绩有望快速释放，此外，公司常规三元已批量出货，高镍三元正处于LG、比亚迪、天津力神、蜂巢等头部电池厂的认证阶段；

②公司现有磷酸铁锂正极材料年产能1万吨，在建5万吨，常规三元设计总产能5000吨，一期3000吨已投产，二期2000吨处于试生产运行阶段，高镍三元设计总产能1万吨，2000吨于9月30日转固，8000吨规划建设中；

③目前，三元和磷酸铁锂路线处于拉锯状态，作为业内少有同时布局磷酸铁锂和三元的公司，若未来技术路线改变，公司可以快速响应，无需切换；

④王磊预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.52/2.05/4.04亿元，同比增长277.9%/294.4%/97.2%，当前股价对应PE分别为98.3/24.9/12.6倍；

⑤风险提示：产能释放不及预期、行业竞争加剧等。

新供货比亚迪的锂电正极“黑马”，这家公司铁锂、三元同时批量出货迎下游持续增量，业绩爆发在即未来三年收入或增长近14倍

随着锂电行业的景气度居高不下，不断有企业通过转型来开拓锂电业务，以谋求增长第二极。

今日，国盛证券王磊挖掘出锂电正极新秀丰元股份，公司是草酸行业领军企业，现把握新能源发展趋势积极转型，重点投入正极材料领域，兼具磷酸铁锂正极、常规三元正极和高镍三元正极产能。

公司于2021上半年成功完成比亚迪供应认证，随着铁锂产品的批量出货，公司业绩有望快速释放。同时，导入比亚迪的供应链也是公司产品强有力的背书，有助于公司进一步开拓头部客户，为公司的长远发展提供保障。

王磊预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.52/2.05/4.04亿元，同比增长277.9%/294.4%/97.2%，当前股价对应PE分别为98.3/24.9/12.6倍。

最大催化：磷酸铁锂批量供货比亚迪，打开公司发展新局面

1-9月，比亚迪累计销售新能源乘用车32万辆，是国内销量冠军，市场份额17.6%。第三季度，比亚迪的动力电池月装机量为2.4Gwh，按照1Gwh对应0.25万吨的磷酸铁锂正极材料需求量，比亚迪单月需要6000吨的铁锂正极材料，且需求量有望持续提升。

公司在此时点抓住机遇成功导入比亚迪，将为公司的磷酸铁锂产品放量带来强有力的保证，从动力电池装机结构来看，磷酸铁锂也呈现明显回暖趋势，截止至2021年9月，铁锂装机占比已大幅提升至61%。

上游原材料方面，公司已经同部分重点供应商采取了长期合作、提前锁定原材料价格的采购模式，目前能够满足公司生产的需求，后续公司也有往上游延伸布局原材料的可能。

新能源车发展大势所趋，公司铁锂三元正极产能兼具

公司自2016年起布局锂电正极材料，现有磷酸铁锂正极材料年产能1万吨，2021年公司再度加码扩产5万吨磷酸铁锂项目。

三元正极方面，公司具有常规三元设计总产能5000吨，一期3000吨已投产，二期2000吨处于试生产运行阶段，高镍三元设计总产能1万吨，2000吨于9月30日转固，8000吨规划建设中。

目前，新能源车领域三元及磷酸铁锂路线处于拉锯状态，公司作为行业内少有同时具有磷酸铁锂和三元材料产品的公司，若未来某一路线由于技术突破或政策影响，实现对另一路线的深度替代，公司也可以快速响应，无需切换。

公司重视研发，和中科院等专业机构合作，共同研发布局前沿技术，常规三元已批量出货，高镍三元正积极进行LG、比亚迪、天津力神、蜂巢等行业知名锂电池客户的前期开拓工作，长期来看将是公司业绩的又一大重要驱动。