缩量反弹难掩市场弱势

股票王

　　周一深沪股指呈现缩量震荡反弹格局，全天波动幅度有限，量能继续萎缩。

　　终盘上海综指上涨10.76点，收于2527.01点；深圳成指上涨54.96点，收于7392.565；创业板指数收于1284.33.17点，上涨14.03点，两市全日成交金额为2133.25亿元。从全天走势特征来看，呈现量缩反弹、波动有限的格局。

　　和信观察发现，近期国内政策面因素相对明显。比如中央经济工作会议相关表述：会议关于货币政策方面的表述出现变化，此前的“稳健的货币政策要保持中性，松紧适度，把好货币供给总闸门”已改为“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。”对比发现去掉了“中性”、“把好货币供给总闸门”。对于资本市场方面；资本市场方面表述方面：在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场等，同时，我们观察发现，扩大直接融资仍处于强调地位。

　　从国际资本市场来看，总体表现疲弱，其主要为美加息所带动的跟随时影响，而美国政府的部分机构上周六(12月22日)开始关闭也在某种程度上对资本市场体现影响，而美股的下行轨迹对欧美及亚太市场形成扩散或压抑。

　　市场运行来看，目前已至年底，三大股指的年K线运行将以阴线收盘概率明显，而从市场因素如成交量、估值、解禁规模及市场资金机构净值变化来看，总体处于弱势格局或面临变化的情况。

　　研究发现，近年新股解禁实际上处于一个风险累积解禁过程中。我们对多只次新及新股研究发现，一些新股发行前股份持有成本极低而中国股票市场新股的秒停与板停推高，使得解禁时面临的冲击影响格外明显，因此这一风险因素需要投资者防范。如果从内外部环境来看，不确定性风险因素依然存在，特别是宏观经济指标如PMI、固定资产投资增速等显示的下行压力及部分解禁股的增加方面格外明显。

　　从盘面来看，今日板块方面，通信及部分新股表现相对强势。证券、地产及部分绩差题材股表现相对较弱。对于目前市场由于上证50指数周K线平台破位，短期有回抽可能，但其能否回抽修复较为关键，由于此指数的影响，如果回抽无力，确认破位有效，则市场则可能仍将继续调整。

　　从主力资金流净值变动来看，东方财富CHOICE数据显示：12月24日两市主力资金净流出为-18.16亿元；显示参与机构的仍处于负值减持的动作，但幅度有所减少，而有部分个股呈现博弈题材(如通信5G)的情况。

　　技术指标方面，目前上海综指、深圳成指及创业板指数中的日线快速指标KDJ、WR%等处于低位区，有修复反弹需要；而周K线方面仍然体现向下展开，特别是深圳主板与创业板此类指标处于中位向下；因此市场如果量能指标如果不能有效配合，则应防止市场震荡回落。

　　总体来看，从投资策略来看，短线投资者可适量密切关注业绩增长且调整幅度较大股票短期波动机会，而对于稳健投资者而言，密切观察市场量能指标及近期多空因素变动情况，采取多看少动，谨慎策略为宜；从阶段性投资策略来看，量能是观察的首要因素，同时股指期货指数的变动也须密切观察。

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