台华新材(603055)签手际华，拓展军用大市场

步步为赢

　　事件
　　9日，台华新材(603055)与际华集团签署战略合作协议，共同推进锦纶在军需品及职业装、特种装备领域的开发和应用，际华利用自己在合作领域的信息优势与市场优势，与台华共同进行产品研发、市场开发、订单承接及量产转化。
　　简评
　　际华是中国最大的军需品研发和生产基地，拥有军需品市场60%左右的份额，以及公安司法、铁路交通等15个国家统一着装部门制服市场10%左右的份额。台华专注民用锦纶领域，第一大客户迪卡侬，此次签手际华有利于开拓军需品及职业装、特种装备领域市场，实现新的业务增长点。
　　际华与包括台华新材在内的5家企业同时签署战略合作协议，合作企业横跨己内酰胺、切片、纺丝、针织梭织面料领域，而台华是唯一一家完整覆盖锦纶长丝、坯布、面料的企业，在产业合作联盟中的战略地位不言而喻。军需品从混纺向尼龙过渡符合发展趋势，看好公司未来在军品百亿新市场的业务拓展。
　　产能方面，公司IPO募投项目锦纶面料染整产能扩增1倍；8月可转债获得证监会通过，拟募集资金5.3亿元用于“年产7600万米锦纶坯布面料”项目。各环节扩产有序进行，为军民两用市场订单承接打下坚实基础。
　　盈利预测：
　　预计公司2018-2020年归母净利润分别为4.38亿元、5.22亿元、6.17亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：
　　原材料价格上涨、汇率波动。

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