创意信息(300366)大数据业务表现靓丽，自主可控+5G有望打开未来成长空间

步步为赢

　　事件：创意信息(300366)发布中报，2019H1营业收入6.46亿元，同比增长29.82%；归属于上市公司股东净利润为5045万元，同比增长20.56%。
　　业绩符合预期，大数据业务表现最为靓丽
　　公司2019H1营收6.46亿元，同比增长29.82%，其中：1）大数据产品及解决方案在能源和政务领域快速落地，实现营业收入1.48亿元，占营业收入的23%，同比增长179%；2）物联网业务营收9523万元，占营业收入的15%，同比增长6%，源于一方面围绕中国铁塔内部需求延伸业务，另一方面围绕政企客户需求，与中国铁塔携手积极推进以物联网为核心的信息化解决方案落地。同时，国外市场，公司为H公司海外市场量身定做了动力环境监控解决方案，目前已为波兰、埃及、英国等14个海外国家地区的通信运营商部署了动环监控设备，还完成了泰国项目投标，并提交全套样品；3）技术开发及服务业务营收3.88亿元，占营业收入的60%，同比增长10%。
　　公司2019H1归母净利润为5045万元，同比增长20.56%，业绩增长处于此前预告（15%-25%）中值，符合市场预期，净利润增速低于营收增速，主要源于为拓展和进入金融行业市场，公司战略性承接了部分毛利较低的项目。业绩增长分公司来看：1）子公司格蒂电力实现净利润1844万元；2）子公司邦讯信息净利润1345万元；3）北京创意净利润为2423万元，同比大幅增长63%。
　　自主可控+5G打开有望未来持续成长空间
　　公司战略1.0完成了区域和行业的扩张，未来将通过大数据赋能通信、物联网、能源等领域进入2.0时代，公司目前在手订单充裕，根据去年年报披露，截止2018年末，公司存量合同未确收金额近11亿元。其中签订能源大数据业务合同1亿元，完成大数据在能源领域的转型布局；物联网监控产品已售出17万套，广泛应用于中国铁塔、运营商和行业客户，同时公司持续研发5G小基站、微站电源及微站动力环境监控产品，积极布局5G；技术开发和服务板块，在传统优势行业和新行业方面均取得突破，签订合同约15亿元。
　　展望2019年，公司继续聚焦战略业务，打造核心竞争力并不断提升公司在大数据及5G行业的影响力。公司2018年年报所述，2019年的主要经营目标：一是营业收入较2018年实现大幅度增长，净利润较2017年（2017年净利润1.73亿元）实现较大幅度增长；二是大数据业务收入占公司全年整体收入30%以上，力争通过三年努力大数据业务收入占比超过50%，从而带动公司进入新一轮快速增长周期；三是通过加大在5G、大数据和泛在电力物联网等领域的技术和市场投入，使公司成为能源及政务大数据行业领军企业和5G产品及解决方案优势提供商。
　　公司在5G和自主可控领域兼具看点：1）公司已完成5G小基站原型机的研发，与中国移动通信集团设计院签订了《合作协议》，联合打造具备5G垂直行业特色需求的5G扩展型微站；2）收购万里开源，进一步完善自主可控产品的布局，公司国产数据库（单机版、分布式数据库、数据库服务平台）基于开源系统，底层代码完全由自己掌握，具有自主知识产权，是真正自主可控的国产数据库产品，目前已在电力、通信等领域大面积商用。
　　盈利预测及投资建议：
　　公司转型全力推进各业务升级，目前大数据业务已经进入收获期，同时5G+自主可控数据库有望打开公司长期成长空间。预计公司2019-2021年净利润为2.18亿、2.85亿和3.46亿元，对应19年PE为25x，维持“增持”评级。
　　风险提示：订单确收延迟、商誉减值、电力物联网落地不及预期等风险

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