浅说融资融券

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中国证监会发布的《证券公司融资融券业务试点管理办法》（以下简称《办法》）即将正式实施了。

　　《办法》的实施将会改变投资者的盈利模式并加大股市波动幅度。而且还意味着投资者可以
通过做空也可以获得投资收益。比如说甲投资者经过充分研究后，发现C股（根据《办法》可以融券的品种）的价值高估，在未来三个月内有望回归内在价值，那么，甲投资者可以与创新类券商签署融券协议，向此券商借取C股股票若干且抛售。

　　如果在未来三个月内，C股股价果真大跌，那么，甲投资者就可以在大跌后的股价位置处买同样数量的C股归还券商，C股的股票价格差在扣除费用之后，就是投资收益。反之，如果C股股价不跌反弹，那就是亏损。

　　而且，以往投资者的盈利基数主要是自有资金或对应的市值，但是在融资融券办法出台后，可以放大自有资金或对应的市值，比如说乙投资者有自有资金或市值约100万元，在获得融资融券资格后，经过研究发现D股的股价有进一步上涨空间，可以100万元资金或市值进行抵押，再融资50万元买入D股，这样就持有150万元的市值。如果未来D股果真上涨10％，那么，盈利就是15万元。但如果不融资，D股上涨10％，盈利只有10万元。

　　当然，《办法》的出台对市场的影响不仅仅是投资者的盈利模式，而且还包括A股市场的资金总量、运行空间等等。因为融资融券业务由于引入了信用交易，使得部分货币市场的资金可以通过融资融券来务进入A股市场，从而放大了资金的总量。

　　而且，从上述的例子来看，某投资者也可以通过融资融券业务，放大自有的资金或者市值总量，从而放大整个市场的资金或者市值总量，如此就必定会拓展A股市场的波动空间。