【机构调研】下游风电轨交拉动绝缘材料需求，这家行业龙头持续加码产能建设

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下游风电轨交拉动绝缘材料需求，这家行业龙头持续加码产能建设

下游风电轨交拉动绝缘材料需求，这家行业龙头客户覆盖金风科技等头部企业，公司持续推进在建产能建设，已开始探索产品在光伏组件中的应用。

调研要点：

①博菲电气：下游风电轨交拉动绝缘材料需求，这家行业龙头客户覆盖金风科技等头部企业，公司持续推进在建产能建设，已开始探索产品在光伏组件中的应用；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

博菲电气于11月18日接待上市以来首次机构调研，公司表示，由于风力发电机单机容量大，单机所使用的绝缘材料相对较多，同时由于风力发电机主要在野外环境工作，维修困难且维修成本高昂，所以风力发电机对绝缘材料的可靠性要求很高。同时，随着风场逐渐由陆地向海上转移，海上风力发电机对绝缘材料的耐盐雾腐蚀性等性能也提出了更高的要求。

目前，公司已具备根据风力发电机的具体设计要求，提供完整绝缘系统设计和供应单一绝缘材料的能力，相关产品主要包括环保型VPI浸渍漆、高强度引拔槽楔、热膨胀型玻璃毡、绝缘套管、膨体绳、聚酯纤维绑扎带、芳纶纤维绑扎带等。在风力发电领域，客户涵盖金风科技、明阳智能、远景能源、三一重能等风力发电主机厂和中国中车、南京汽轮、哈尔滨电气等风力发电机制造厂。

风力发电机制造过程中通常会使用绝缘漆进行绕组绝缘处理，国内普遍使用的苯乙烯体系绝缘漆在真空浸渍和加热固化阶段会有低分子有机物挥发脱出，造成生态污染，损害操作工人及周边居民的健康，因此，使用环保型绝缘漆已成为风电发电机制造的主流趋势。

公司环保型风电VPI浸渍漆产品成功应用于海上风电国内首台8.0MW直驱永磁风力发电机和全球首台12MW海上半直驱永磁同步风力发电机。目前广泛应用于各类风力发电机，包括直驱、双馈和高速永磁电机等。

海通国际分析师表示，公司投资5亿元建设年产35000吨轨道交通和新能源电气用绝缘材料建设项目；控股子公司时代绝缘投资1.6亿元建设年产8000吨电气绝缘新材料厂房及生产线项目。公司目前与光伏组件公司开展合作探讨高分子复合型新材料在光伏组件中的应用；另有耐腐蚀耐高温环保型VPI树脂基活性复合物研发及应用、磁悬浮直线电机灌注胶及工艺开发等项目正处验收阶段。

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