【风口研报·公司】碳纤维下游包括大兆瓦风电+光伏碳碳材料+军工等，行业刚刚开始...

股票王

碳纤维下游包括大兆瓦风电+光伏碳碳材料+军工等，行业刚刚开始大扩产，这家公司已手握“在手+潜在”订单40亿+

精功科技（002006）精要：

①公司为纤维设备国内龙头，2020年交付国内首条接近全国产化的千吨级别生产线；

②到2025年中国碳纤维总需求量复合增速达24%，目前公司在手+潜在订单规模预计可达70亿，2021年碳纤维成套生产线营业收入7.49亿，同比增长262%；

③中信建投证券卢昊预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.6/7.5/9亿元，给予“买入”评级；

④风险提示：下游扩产不及预期。

碳纤维行业作为海上风电、军工等行业的上游，未来数年景气度有望持续保持高位。

行业景气度爆发，设备先行。中信建投证券卢昊最新覆盖碳纤维设备国内龙头精功科技，公司的碳化线设备单线产能为2500吨/年，处于国内领先水平，同时还在积极研发4.2m宽幅碳化线，进一步提升设备单线产能。

公司当前已经成为吉林化纤集团、宝武集团、新疆隆炬等碳纤维企业的主要供应商，当前在手+潜在订单规模预计可达70亿，随着订单逐步兑现，以及光伏、建材、纺织等设备盈利贡献稳定，公司未来两年业绩有望持续攀升。

卢昊预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.6/7.5/9亿元，给予“买入”评级。

碳纤维专用设备国内龙头，多项核心技术打破国外垄断 过去，国内原丝纺丝线、原丝卷绕机，碳化线上的恒张力重型放卷纱架、预氧化炉、高低温碳化炉、超高温碳化炉、碳丝卷绕机，大部分为进口设备。

目前中复神鹰、中简科技、光威复材等在各自细分产品领域处于头部地位的碳纤维厂家大部分设备已经实现国产化。由于碳纤维设备不具有通用性，碳纤维厂家通常会根据自己的技术和经验做一定的改造工作，此项工作是核心技术环节。

精功科技公司碳纤维生产线通过引进国际先进技术，联合数十年碳纤维加工处理经验的合作伙伴共同研制开发而成。

2020年交付的千吨线，是公司最新推出的2500t级25K/50K大丝束碳纤维生产线，为吉林精功碳纤维有限公司定制，系国内首条接近全国产化的千吨级别生产线，该生产线实际运行速度达16m/min,年可产碳纤维2500吨。

公司设备与中复神鹰西宁线均处于国内领先队列，当前公司正在研制4.2m宽幅碳化线主体设备，若研制成功，公司碳化线单线产能将进一步提升。

公司当前以大丝束碳纤维设备为主，主要客户为吉化系的国兴碳纤维、吉林化纤，及宝武系的吉林宝旌、浙江宝旌等。

市场景气度高，国内碳纤维厂商迅速扩张

风电碳纤维作为需求增长强极，2025年预计将接近6万吨用量；除风电外，压力容器、碳碳复材等领域应用也将充分带动行业发展，2025年中国碳纤维总需求量预计将达14.7万吨，复合增速达24%。

当前国内碳纤维厂商快速扩产：

2021年公司碳纤维成套生产线营业收入7.49亿，同比增长262%。目前公司在手+潜在订单规模预计可达70亿。

此外，公司的光伏设备、纺织设备都有望保持稳定发展。