汽车电子+工控+通信+数据中心、公司芯片国内出货量全球第四、全国第一，在手订单充...

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汽车电子+工控+通信+数据中心、公司芯片国内出货量全球第四、全国第一，在手订单充足并持续向新兴领域战略布局

安路科技：

①FPGA是基于通用逻辑电路阵列的集成电路芯片，工业控制、网络通信、数据中心、汽车电子等下游领域市场对FPGA芯片的数量和性能需求不断上升，预计中国FPGA市场规模将从2021年的约177亿元增长至2025年的约332亿元；

②公司是国内民用FPGA行业巨头，四大核心系列产品共筑公司核心优势，国内出货量全球第四，全国第一，随着大国之争不断升级，方正证券陈杭看好未来本土替代空间广阔；

③公司产品已对国内主流FPGA市场进行全面覆盖，目前公司订单充足，在获得中兴通讯、汇川技术、工业富联等客户认证后，正逐步进入量产爬坡阶段并持续向下游领域、多应用场景的产品矩阵拓展；

④陈杭看好公司是“好赛道上的好公司”，预计2021-23年实现营业收入6.73/10.07/14.95亿元，归母净利润-0.26/0.22/0.88亿元；

⑤风险因素：FPGA行业需求不及预测、公司FPGA研发进展不及预期。  

今年以来，方正证券陈杭仅仅深度覆盖过9家公司，而陈杭上一次深度覆盖上市不到一个月的次新股，还要追溯到去年的思瑞浦。

今日，陈杭首次覆盖安路科技，公司是国内民用FPGA行业巨头，四大核心系列产品共筑公司核心优势，国内出货量全球第四，全国第一。

FPGA是基于通用逻辑电路阵列的集成电路芯片，工业控制、网络通信、数据中心、汽车电子等下游领域市场对FPGA芯片的数量和性能需求不断上升。

公司产品已对国内主流FPGA市场进行全面覆盖，并持续向下游领域、多应用场景的产品矩阵拓展。

陈杭看好公司是“好赛道上的好公司”，预计2021-23年实现营业收入6.73/10.07/14.95亿元，归母净利润-0.26/0.22/0.88亿元。

FPGA需求景气高升，本土替代空间广阔

陈杭认为FPGA在灵活性等方面拥有ASIC、GPU等处理器无法比拟的优势。

工业控制、网络通信、数据中心、汽车电子等下游领域市场对FPGA芯片的数量和性能需求不断上升。

根据Frost&Sullivan数据预测，中国FPGA市场规模从2021年的约177亿元增长至2025年的约332亿元，年复合增长率高达17.1%，快于全球的16.4%。

目前国内市场主要被Xilinx、Intel（Altera）、Lattice等国际领先大厂占据，公司以6%的市场份额位居第四。

随着大国之争不断升级，陈杭看好FPGA市场需求持续高度景气，未来本土替代空间广阔。

安路科技营收大幅增长，注重研发创新，差异化产品多领域布局

公司建立起从EAGLE高性价比系列、ELF低功耗系列、PHOENIX高性能系列多元化矩阵，产品覆盖网络通信、工业控制、消费电子和数据中心领域，实现了对国内主流FPGA市场进行全面覆盖。

目前公司订单充足，在获得中兴通讯、汇川技术、工业富联等客户认证后，正逐步进入量产爬坡阶段。

2018-20年期间，公司营收成倍增长，2021年上半年公司实现营业收入3.22亿元，同比增加152.70%。

此次募集资金中约10亿元分别用于投资“新一代现场可编程阵列芯片研发及产业化项目”、“现场可编程系统级芯片研发项目”和“发展与科技储备资金”。

未来公司将持续开发具有不同功能模块规模和性能配置的新型芯片产品，实现FPGA芯片在无人机、人工智能加速、自动驾驶、智慧城市等新兴领域的战略布局。